定增市场周报:对手方不合适,定增终止或不改初心

　　本期投资提示:

　　一年期折价率稳步回升,一宗三年期项目几乎市价发行。截止2016年11月13日,Wind资讯显示:增发日在上周的定增项目募资总额为235.90亿元,共16宗,其中一年期项目10宗、三年期项目5宗、2宗无锁定。一年期项目的平均折价率9.12%,连续三周稳步回升。三年期项目平均折价率则较前周小幅下降7.69%,至27.72%。其中复兴医药补流的三年期项目几乎市价发行,发行折价率仅为1.29%。

　　上周发审节奏平稳,过会/获批倒挂率小幅缩小。截至11月13日,上周新增预案11宗,与之前一周减少5宗;发审委审核通过13宗,与前周持平、证监会下文批准12宗,较前周增加1宗。处于已过会和已获批的正常待审项目有311宗,其中发行价/底价倒挂的项目有31宗,相比前周减少3宗,倒挂家数占比9.97%,平均倒挂率10.79%,较前周10.90%略微缩小,其中倒挂率大于10%的项目有14宗,占比为48.38%。

　　本周即将有298.44亿元资金解禁。本周即将有25宗定增项目解禁,合计解禁资金为298.44亿元,较上周的75.73亿元骤增294.08%。截至11月13日,本周即将解禁的一年期定增项目浮动绝对收益率均值为125.25%,浮动超额收益率均值为127.38%,分别较上周增加51.50%、47.81%。

　　募资额平均下调约26%,数字政通几乎砍半。上周共有13宗项目对定增预案进行修改,较前周减少4宗。其中4宗项目将募资总额下调;平均调减幅度为25.99%,调减幅度较上周略增。其中数字政通最终募资金额由10.45亿元降至5.38亿元,降幅达到48.52%;炬华科技的募资规模减少23.11%,至8.09亿元;中金岭南的募资规模下调至15.24亿元,降幅达21.85%;棕榈股份删除补充流动资金项目,募资规模调减19.40%至9.95亿元;新国都的募资规模调减17.09%,募资金额由8.6亿元下调至7.13亿元。

　　莱茵生物、天龙集团与对手方无法达成一致而终止重组、天山生物因标的业绩不达标而叫停收购。上周有3公司共计5宗项目停止实施,相比前周减少3宗,停止实施日平均浮动折价率为10.91%;天龙集团股价出现倒挂,倒挂率为18.28%。其中莱茵生物拟募集不超过9.33亿元用以收购广州涅生网络科技有限公司100%股权项目,因在本次非公开发行股票项目的二次反馈意见回复期限内,公司和标的公司股东按照最新的审核要求无法就相关交易条件达成一致而终止。天龙集团重组项目的终止也是因交易各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见而终止;天山生物则由于2016年旱灾致使标的公司预期利润额与承诺利润额有一定差距,从而终止本次重组,但同时公告公司实现“大肉牛”的发展战略将继续推进。

　　上市公司未来将继续寻找新的盈利增长点。

　　本周重点关注定增项目:亿利达(拟募资约2.175亿元,拟用于支付收购铁城信息100%股权的现金对价)、银轮股份(拟募资约7.21亿元,募集资金拟用于新能源汽车热管理项目、乘用车EGR项目、乘用车水空中冷器项目、DPF国产化建设项目、研发中心项目、补充流动资金)。