债券高频数据跟踪:煤炭价格中枢有望稳定,石化产业链持续向好,10月百城房价仍升

　　本期投资提示:

　　上周高频数据显示上游大宗产品煤炭价格稳定、铁矿石价格上涨,石油价格疲软;中游钢铁、水泥价格继续上涨,水泥错峰生产开始执行基本面向好;下游航运复苏,煤炭、粮食、铁矿石运价继续上涨,房地产成交下滑,三线城市下滑明显。汽车产销增速下滑。

　　10月宏观数据:上游PPIRM同比上升0.9%,较9月上升1.5个百分点。中游PPI同比上升1.2%,较9月上升1.1个百分点。商品房销售面积累计同比增长26.8%,与九月基本持平。汽车产量同比增长18%,增速下滑。

　　上游方面,上周全国动力煤均价稳定在520元/吨,环渤海动力煤价格指数回落至606点,焦煤价格稳定在1320元/吨,国际动力煤价格上涨至109.7美元/吨,国际焦煤价格指数继续上涨22美元/吨至272.5美元/吨。动力煤港口库存、电厂煤库存上升。发改委召开新闻发布会鼓励签订中长期合同,神华中煤先后与发电集团签订中长期合同,定价机制采用基础价(535元/吨)加市场浮动价,缓解市场对未来煤炭价格中枢不确定的担忧。随着先进产能释放、运力提升等一系列措施效果逐步显现,未来煤炭价格保持稳定是大概率事件。上周布油原油价格下跌,布油收于43.8美元/桶,下跌0.45%;WTI原油收于45.27美元/桶,下跌0.15%。美国商业原油库存上周增加243.2万桶。OPEC10月石油产量再创新高,限产协议陷入扯皮,美国商业原油库存继续增加,油价承压下行。

　　中游方面,上周综合钢价指数环比上升7.23%,螺纹钢现货周价格上升8.79%,期货价格上升11.63%。国产、进口铁矿石价格分别上涨1.16%和19.66%,港口铁矿石库存减少210万吨。螺纹钢社会库存总量376.4万吨,环比减少3.37万吨。上周钢材现货全线暴涨,成本支撑钢企提价,钢材库存连续下降,期货市场推波助澜。监管层连出重拳后,市场有望回归供需基本面。另外,人民币贬值预期升温,进口铁矿石价格大涨,钢企整体利润仍不乐观。石化产业链LLDPE价格保持不变,乙烯价格下降3.06%,乙二醇、甲醇现货价格分别大涨6.3%、2.85%,纯碱价格上升3.14%,涤纶短纤价格下跌0.41%。石油产业链景气度继续提升。上周全国水泥价格指数、华东水泥价格指数继续上涨,分别环比上升1.92%、1.91%。上周各区域水泥价格继续上涨,无地区下跌,但是南北需求出现分化,北方地区由于进入冬季,需求下降明显,南方地区仍处于施工期,需求仍有保障。供给端错峰生产开始陆续执行,水泥基本面总体向好。

　　下游方面,上周国际交运市场BCI指数和BDI指数大涨,国内综合海运价格上升6.11%,其中煤炭、粮食、铁矿石、成品油运价分别上涨4.22%、37.71%、8.84%和3.71%。CCFI指数上升1.44%,SCFI指数下降4.11%。2016年集运市场企业大量合并,集中度提升,对运力投放的控制力增强,从需求来看,近期大宗商品向好带动航运复苏,再加上岁末年初是货主补库存的时点,集运和干散货市场或有较大价格弹性。10月百城房价环比涨1.65%,同比涨18.21%。

　　上周40大中城市土地成交面积269.74万平方米,楼面价格为3547元/平方米,溢价率为44.16%,楼面均价和溢价率有所下降。

　　总体来看,上游大宗商品煤炭价格已经趋向于稳定,但有色、钢铁等上涨;铁矿石价格上涨,原油价格疲软,OPEC减产难有突破;BCI、BDI指数大涨,国内煤炭、粮食、铁矿石、成品油运价上涨,大宗商品带动集运和干散货市场的回暖。下游房地产销售下滑,三线城市成交面积下滑明显。