策略周报:有色金属、煤炭等上游周期品受益,建议关注龙头企业

　　此前,我们预判A股市场将在中期震荡区间内继续演绎轮动活跃的结构化行情,面对外围政治、金融的不确定性风险会体现出独立的韧性,且即使特朗普当选也并非利空。市场本周表现则比预期还要强势,大选当日即呈现V型反转,人气迅速修复,对选举结果的态度由不安转向乐观;随后几日,大盘指数对前期高点3140做出有效突破,震荡区间被向上打开。我们一直推荐的基建、资源股表现最为强劲,券商板块行情也在股市回暖及深港通开闸在即的影响下启动。当前位置,向上看无均线压制或靠近的压力点位,下方则已建立了一定支撑,市场趋势明确向好。量能方面同步扩张,资金增量存量指标均回暖。中长期看资金进一步地从房、债流向股市资产的趋势明朗,短期仍需继续观察资金进场的速度与对上涨行情的支撑。

　　如果说特朗普上台为美国及全球的政策、经济带来了更多的不确定性,那么他的“宽财政”主张则是目前唯一的确定性政策。“宽财政”将主攻三个方面:一是扩大基建支出,二是减税,三是扩大军事支出。基建放在首位,这与我国当前大兴基建以对冲地产下行冲击的积极财政政策不谋而合。我们认为,未来两国对基建的投入还将持续加码,经济数据、公司业绩与市场预期的共振会继续推动资本市场相关板块的行情,我们维持对基建、铁路、核能核电、水利、环保、建筑建材等行业的推荐,并提示重点关注两个主题方向,一是向海外输出供给的“一带一路”战略,二是与民间资本融合的PPP。

　　另外,中美两个超级大国大兴基建,势必推升对工业原料的需求,而供给端扩张是有限的,国际大宗商品价格将有望持续走高。从10月份CPI同比上涨2.1%、PPI上涨1.2%的数据来看,我国国内通胀已明显抬头。有色金属、煤炭、化工原料等上游周期品受益,我们建议关注有资源、具备定价优势的龙头企业。