债市日评:10月CPI到达阶段高点、PPI或继续上升

　　利率品市场观察

　　11月9日国家统计局公布10月CPI和PPI数据,点评如下:

　　(1)CPI同比增速达到阶段性高点。10月CPI同比上涨2.1%,环比下降0.1%,与市场预期基本持平略低一点。预计10月CPI同比增速为四季度阶段性高点,后续11月和12月CPI同比将再度回落。

　　(2)多数食品分项价格均有所回落。10月CPI食品价格环比下降1.0%,猪肉、蔬菜、鲜果、蛋类等多数分项环比价格均为负增长,其中蛋类跌幅较大本月环比下跌4.0%。

　　(3)非食品各项价格表现较弱。10月非食品价格环比上涨0.1%,涨幅低于季节性均值。其中涨幅较大的是衣着和医疗保健两个分项,环比均上涨0.6%。CPI衣着10月环比增速虽然较高但明显低于季节性平均值(2013至2015年10月分别为1.0%、1.0%、0.6%)。医疗保健价格上涨主要受近期国务院医疗体制改革影响。

　　(4)PPI同比继续快速回升。10月份PPI价格环比上涨0.7%,同比上涨1.2%。其中,PPI生产资料价格环比上涨1.0%,主要是煤炭、石油类价格涨幅较大。而生活资料价格环比上涨0.0%,上游到下游的价格传导仍未出现。预计PPI同比增速仍将继续上升,高点在明年3月份。