煤焦钢矿早报:铁矿结构性短缺,双焦暂观望

　　操作建议

　　交易提示:钢材,供给端,钢材生产利润大幅回升,钢厂盈利率小幅上升。本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率77.49%环比降0.82%,预期值77.9%,下周高炉开工率预期值77.62%。供给收缩主要是受唐山限产及焦炭库存不足钢厂检修影响。需求端,后市螺纹需求料稳中有降,热轧需求良好;地产新开工及基建投资下行,中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平,并处于季节性下降通道。成本端短期有继续上行压力。短期钢材需求下降幅度并不明显,在库存低位、成本支撑、供应收缩影响下,偏强震荡。逢回调短多。

　　矿石,钢厂开工小幅下降,但炉料库存短缺情况下,对高品位资源需求依然较强。矿价上涨带动钢厂补库热情,成交活跃,疏港量创短期新高。虽然近期到港资源较多,港口库存高位继续上升,但高品位矿结构性短缺依然存在。短期空单回避,单边观望,买1卖5持有。

　　焦炭,钢材价格拉涨,钢厂利润走强,大中型钢厂库存可用天数仍不见明显增加,因此钢厂补库意愿仍较强,支撑焦炭价格;本周焦煤价格继续上涨,焦化厂在焦炭跟涨下炼焦利润小幅下滑,大中型焦企产能利用率微降,焦企焦炭库存继续回升,焦炭港口小幅回落。目前除运输成本提高,运力受限外,唐山等地区环保限产也成为制约钢厂补库的因素,短期内焦炭供需依然偏紧;发改委召开告诫会商讨煤炭定价模式,意在控制煤炭价格上涨趋势,但市场反应冷淡。多单逢高减持或止盈离场,不建议做空。

　　焦煤,钢厂利润走强,焦化厂产能利用率不见明显下降,炼焦煤需求仍然强劲;本周焦煤价格涨幅依然较大,样本钢厂炼焦煤库存再次下降,焦化企业焦煤平均库存可用天数略有回落,港口焦煤库存回落;汽运价格疯涨、火车皮紧张加剧焦煤市场供需矛盾。虽然发改委多次召开会议要求释放部分先进煤炭产能,但由于前期安全检查工作需要时间,增产有所滞后;并且先进煤炭的产能已接近饱和,短期内增产难度较大。焦煤短期内焦煤供需紧张局面难以缓解;政策风险较高,多单逢高减持或止盈离场,但不建议做空。

　　供需两端均出现收缩,成本支撑强劲,社会库存下降,利润短期或维持震荡。