信用债周报:收益率保持下行,信用利差出现走扩

　　策略展望

　　国外方面,本周美元指数不断创出近期新高,周末收于98.63。美联储加息、英国退欧后续、意大利公投等事件仍悬在市场上空。人民币兑美元持续走弱,对所有人民币资产虽是不利因素,但债市的避险属性仍可与其对冲。

　　国内方面,本周公布的9月宏观数据较上周略有提振。9月汽车零售额同比增长13.1%,增速与上月持平;社会消费品零售总额同比增长10.7%,增速比8月份回升0.1个百分点。整体来看,经济不具大幅下滑的可能性,年内经济依然会走势平稳,这对信用市场起到温床的作用。

　　近期短端品种行情不如长端,主要来自于央行在货币市场缩短放长的操作,导致市场短期资金面普遍紧张。从避险、供需等角度来看,债市短期来看仍有吸引力。未来需关注央行在货币市场的举措,以及经济企稳升温给债市带来的压力。