新兴产业行业投资视角:机场和航空设备进入采购高峰期

　　A股Q3营收和净利润增速4%和10%左右。

　　8月份规模以上工业企业主营业务收入增速4.44%,利润总额增速19%,三季度A股上市公司(剔除金融)营业收入和净利润增速有望分别达到4%和10%。

　　并购提升上市公司营业收入增速5%左右,但对净利润增速影响不大。由于2015年下半年营业收入和净利润基数较低,下半年增速有望大幅提高。前三季度上市公司口径制造业营业收入和净利润增速有望分别提高到8%和25%。

　　投资视角:机场和航空设备进入采购高峰期。

　　航空运输业固定资产投资增速一枝独秀,在财政发力稳增长下有望持续增长,投资规划也显示未来三年投资增速将提高。航空投资主要在于机场建设和飞机购置,但投资机会集中在配套设备制造。根据机场建设进度和建设规划,2017年-2019年将进入空港设备采购高峰期;空管建设项目显示,未来几年空管投资和设备采购将增加;新增飞机数量表明,2016年开始飞机维修维护、飞行员培训、飞机配套设备等需求增速将大幅提高。推荐关注空港设备公司威海广泰,空管设备公司四创电子、国睿科技、四川九洲,飞机配套服务公司海特高新、航新科技,适度关注机场工程建设公司中化岩土。

　　月度数据:汽车、供水、电子设备行业利润高增长。

　　前8月,汽车制造、供水、电子设备制造行业规模以上工业企业营业收入增速较高且环比改善,黑色金属、石油加工、有色金属等行业规模以上工业企业利润总额增速较高且环比改善。周期性行业价格上涨带来的利润增长,背后的推动因素是供给侧改革。这些行业价格上涨都是恢复性质的,而且涨价后产量也出现回升,因此涨价可持续性较差,利润增长的可持续性也较差。电子设备、供水、汽车制造等行业的利润增长以营业收入增长为基础,说明行业需求旺盛带动收入和利润增长,未来具有可持续性。此外,涨价带动利润增长的造纸、化纤制造、化学制品等行业值得关注。

　　本周投资组合下跌0.1%,累计跑赢指数25%。

　　本月重点配置信息技术(40%)、生物(20%)、家电(20%)等产业。首先,各行业信息化和智能化是长期趋势,云计算和大数据产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长。其次,生物产业业绩稳定增长,民营医院和中药受政策推动有望快速发展。最后,家电行业受益于产品升级和规模效应带来的毛利率提升,盈利持续增长。本周我们的投资组合下跌0.1%,跑赢主要指数,其中信息技术产业的海能达、网宿科技上涨5%,生物产业的片仔癀上涨3%,家电板块的苏泊尔上涨3%。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨25%,跑赢主要指数25%以上。投资组合每月初调整一次,本周调入信维通信,调出中科曙光,原因是信维通信在核心客户市占率和单机价值都在快速提升。