外储数据点评:9月外储下滑188亿美元 人民币短期仍有贬值压力

　　结论或者投资建议:

　　9月外储下滑187.85亿美元。央行公布9月外汇储备余额为3.17万亿美元,当月外储下降187.85亿美元,外储连续第3个月下滑,降幅有所扩大。

　　全球国债利率上扬,外储资产小幅减值。9月日央行决定将10年国债利率维持在0附近作为货币政策目标,美联储虽未加息但年底加息预期维持高位,全球国债市场利率普遍有所修复,美、欧、英10年期国债利率均回升5-10BP,日本10年期进一步回升至接近0,,全球国债利率小幅上扬令外储小幅减值;汇率方面,日元、欧元兑美元分别升值1.7%、0.7%,英镑兑美元贬值0.8%;整体来看,我们估算9月估值效应令外储小幅减少约40亿美元左右。

　　美元动荡叠加节前购汇需求,预计9月外占有所下降。9月FOMC 会议前美元持续走强,CNY 日交易量上升至250亿美元以上,资本外流压力有所增加;国庆节前居民旅游购汇需求上升,月末CNY 交易量再次扩大,预计9月外汇占款继续下降1000亿元以上,是外储减少的主要原因。

　　英国脱欧进度超预期,人民币短期仍有贬值压力。近日英国首相宣布将于明年3月前启动脱欧,且称金融业将不会受到特别照顾,英镑10月以来兑美元已贬值超4%,推升美元指数至97附近;而最新公布的美国九月非农、失业率数据虽略低于预期,但在年底通胀率抬升的预期下,12月美联储加息概率仍维持高位。加之人民币正式加入SDR 后央行直接干预或有减少,短期内人民币仍面临一定的贬值压力。而央行持续通过MLF 和逆回购操作等投放流动性,对外占下降形成对冲。预计近期货币政策仍将维持中性。