十月大势研判:核心交易特征仍是箱体震荡,但不确定性开始上升

　　评论:

　　十月份的核心交易特征仍是箱体震荡,但不确定性开始上升。近期市场受海外市场波动影响以及房地产市场持续火热的影响,重心略有下移。当然,回落过程中也有明显的抵抗,因此呈现缓慢下台阶的态势。进入四季度,全球政治经济将迎来诸多重大事件,不确定性将大幅上升。总体来看,10月上证指数可能在年线和半年线之间徘徊。

　　关注美联储加息预期。11月美联储将再次召开议息会议,由于临近美国大选,加之最近的非农数据并不十分理想,预计11月加息概率不大。但是,需要密切关注11月会议的前瞻指引,目前市场预期12月加息的概率较高。如果11月的前瞻指引进一步明确该预期,那么加息预期将持续以致风险资产价格的表现。金融市场的提前反映,或许会在10月开始逐步产生影响。另外,美国大选在10月进入最后冲刺阶段,将有两场激烈的辩论,预计美国大选的进程也是10月重要的影响事件。十一长假期间,人民币离岸市场出现一定的贬值趋势,后期需要密切关注人民币汇率在即将陆续登场的国际重大事件中的表现。

　　关注国内房地产政策对股市的影响。加强限购,地产销售将回落,或带动后期经济增长下行。9月30日至10月8日,北京、天津、郑州、成都等20多个地区出台了力度不一的限购政策,涉及一二三线城市。在购房需求提前释放,地产调控严格的背景下,十月第一周30大中城市商品房日均销量44万平方米,较上周的122万平方米大幅回落。随着调控政策逐步实施,后续地产销售仍将继续回落。根据房产销售领先房产投资半年左右的历史规律,预计后期房地产投资增速将出现拐点,并带动经济下行。这从企业盈利层面对股市形成一定负面影响。

　　关注国内货币政策预期。市场一直预期的宽松货币政策,被房地产市场的火热所扑灭。根据最新的央行表态,投资者似乎已经开始预期到很难在短期内看到宽松的可能,相反控制信贷增长的举措可能使得流动性将略有紧缩。此外,调控措施能否遏制住房价的上涨仍需观察,如果需要收紧货币政策来遏制房价上涨,那么对股市也是有重大负面影响的。总之,房地产市场的调控面临比较大的不确定性,投资者后期谨慎观望的情绪或许会进一步提升。

　　箱体震荡,等待突破。技术上看,目前市场仍处于箱体震荡格局,上方3000-3100点是箱体上沿,九月指数再次受阻于年线,最终回落整理。下方目前半年线在2970左右,九月瞬间跌破后受到支撑。另外,2930点在全年交易中是多空双方激烈争夺的点位,亦有重要技术意义。具体到10月份的交易区间来看,我们认为下方半年线是9月份考验的低点位置附近,最终防守成功,因此具备一定的支撑力度。上方年线是八、九月的高点,有较强阻力。