另类交易策略:通过对市场噪声累积量的统计检验 确定当前趋势方向

　　报告摘要:

　　金融期货概况.

　　自从2015年9月份中金所出台对于股指期货的管控措施以来,期指市场成交量明显萎缩,流动性大大降低。此后几个月,股指期货月成交额相对管控前减少超过95%。同时,国债期货市场的成交量开始上升,目前,国债期货市场的成交额超过了股指期货,在金融期货市场中具有重要地位。

　　目前中金所有三个股指期货品种和两个国债期货品种上市交易。股指期货包括沪深300股指期货(IF)、中证500股指期货(IC)和上证50股指期货(IH)。每个品种有4个合约进行交易。国债期货品种包括5年期国债期货(TF)和10年期国债期货(T),每个品种有3个合约进行交易。

　　策略原理.

　　本篇报告提出了一种新的趋势识别方法。通过均线系统获得市场的噪声强度,针对噪声累积量构建监测统计量。当市场没有趋势的时候,噪声累积量的期望为0。当市场具有趋势的时候,噪声累积量的期望不为0。可以通过对噪声累积量的统计检验,确定当前的趋势方向。

　　当市场具有趋势的时候,噪声累积量的期望值与趋势强度成正比,与均线周期成正比,而且与累积窗口长度成正比。换而言之,我们构建的趋势识别指标通过加入时间窗口求噪声累积量的方式放大了趋势的影响,能够比较灵敏的发现市场趋势。

　　策略表现.

　　从实证结果来看,用于沪深300股指期货交易时,策略在样本外的年化收益率为24.4%,最大回撤为-15.5%,收益回撤比为1.57。

　　在中证500股指期货上,策略从2015年4月份以来的年化收益率为61.9%,收益回撤比为2.31,单次交易的平均收益率为0.21%。在上证50股指期货上,策略从2015年4月份以来的年化收益率为42.2%,收益回撤比为3.12,单次交易的平均收益率为0.15%。

　　用于五年期国债期货和十年期国债期货交易时,策略也取得了不错的表现。