市场观点：关注美国总统大选辩论和OPEC会议

　　报告要点

　　市场观点:关注美国总统大选辩论和OPEC会议

　　本周,美联储如预期维持利率不变,目前看大概率将在年底启动加息,正如我们上周周报中所提到的,短期来看,伴随着联储议息会议的靴子落地,市场对于对全球货币政策的担忧将阶段性舒缓,本周市场出现小幅上涨,但整个市场的活跃度依然较低。中期来看,目前还看不到市场系统性下行的条件(盈利增速大幅恶化或者利率显著上升),我们依然维持市场震荡格局的判断。打破市场横盘僵局的因素可能来自风险偏好,除了国内政策预期变化外,我们认为需要增强对海外的关注。近期A股市场与港股、美股的相关性都在增强,如果美股牛市出现趋势性变化,对A 股的风险偏好也将产生影响,短期关注美国总统竞选电视辩论后民调变化,石油输出国冻产决议等。

　　考虑到推动港股上行的逻辑(部分投资者的人民币贬值预期与海外资产配置需求、总额度取消提升资金南下预期、A-H 溢价依然存在、美股牛市趋势未终结) 并未被破坏,我们依旧继续看好港股,继续重点关注受两地机构资金认同的行业,但港股估值吸引力显著的公司:如海信科龙、金风科技、新华制药、中集集团、中兴通讯等。

　　结构与配置:短期关注钢铁、水泥行业,以及环球影城主题投资机会

　　行业配置:继续将高股息作为基础配置。我们认为利率中期低位与资产配置荒的环境并改变,经过前期调整,部分公司股息率再度回到了前期的水平,对于保险等长期投资者来说依然有一定的吸引力。我们行业配置的基础配置依然以银行、保险、地产、公用事业、零售、汽车、家电为主。从短期角度,我们将钢铁和水泥作为交易性配置。

　　主题配置:中长期我们依旧坚持前期的观点,推荐关注PPP、国企改革(上海、广东、山东国企)、供给侧改革三大政策主线。PPP:密切关注财政部第三批示范项目的出台。目前建筑、环保依旧是PPP 中最重点领域,同时重视PPP 模式为轨交(宏润建设等)、智慧城市(易华录等)、配电网(北京科锐等)带来的新变化。

　　本周我们新增关注环球影城主题,该主题迎来强催化:据媒体报道,今年10 月底,位于通州城市副中心的环球影城土方填垫工程将正式启动。北京环球影城总投资和主题乐园规模有望成为全球之最,其经济效益和社会关注度不逊色于上海迪士尼。建议目前可以关注相关受益公司:首旅酒店、首商股份、文投控股、中国武夷、华远地产、华业资本等。