“贪婪与恐惧”:货币环境未变,重拾高股息

　　市场观点:短期对于货币政策的担忧将有所舒缓

　　本周,万得全A 下跌2.67%,上证综指下跌2.47%,创业板指下跌2.65%。行业表现前五为房地产、休闲服务、电子、建筑材料、公用事业,概念指数表现前五为特斯拉、苹果、石墨烯、新疆区域振兴、智能穿戴。

　　本周只有三个交易日,由于前期反弹逻辑都已削弱,市场如期调整,投资者仍在讨论对全球央行货币政策转向的担忧。我们认为需要强调的是,从当前来看, 主要经济体的央行的政策方向并没有发生变化,短期来看,伴随着下周联储议息会议的靴子落地,市场对于对全球货币政策的担忧将阶段性舒缓。

　　中期来看,目前还看不到市场系统性下行的条件(盈利增速大幅恶化或者利率显著上升),我们依然维持市场震荡格局的判断。从资金面角度,值得注意的是外资对于A 股的关注度在不断上升,未来A 股纳入MSCI 的时间可能早于市场一致预期。