债券高频数据跟踪:短期钢价疲弱,房地产销售回落

　　本期投资提示:

　　上周高频数据显示上游大宗产品,生产性原料煤炭、铁矿石等价格上行趋势保持不变,石油价格反弹;中游钢铁价格回落、水泥价格继续小幅上涨,化工产品随油价波动;下游国际航运大幅反弹,房地产销售面积增速冲高回落。

　　8月宏观数据:上游PPIRM同比下降1.7%,降幅较7月收窄0.9个百分点。

　　中游PPI同比下降0.8%,较7月收窄0.9个百分点。

　　上游方面,全国动力煤均价上涨达到390元/吨,环渤海动力煤价格指数持续上涨21点至515点,焦煤价格维持760元/吨,国际动力煤价格上涨1.7美元/吨至70.6美元/吨,国际焦煤价格指数大幅上涨28美元/吨至167美元/吨。动力煤港口库存下降,电厂煤有所回升。秦皇岛港库存下降3.5万吨至245.5万吨。电厂煤库存上涨50.2万吨至1226.7万吨。电厂库存可用天数小幅下降至20.21天。本周动力煤受铁路、港口杂费上调影响继续大幅上涨,炼焦煤价格进入快速上涨通道,尤其是国际焦煤涨幅显著,进口量减少,带动国内焦煤补涨。同时,由于煤炭上涨的预期影响,电厂采购积极,煤炭需求增长明显,价格上涨趋势比较确定。国产铁矿石价格继续上涨,环比增加0.11%,进口铁矿石环比下降0.41%,港口铁矿石库存减少78万吨。

　　中游方面,综合钢价指数环比下降0.56%,螺纹钢现货周价格下降0.65%,期货价格下降4.20%,螺纹钢库存增加10.22万吨,上海终端螺纹钢采购量环比下跌13.33%。八月下旬以来,期货钢价连续调整,导致钢铁产业链主动补库存进程出现逆向变化。前期价格上涨创造的投机需求与真实需求回升之间出现断档,导致短期钢价疲弱。石油产业链化工产品随油价波动,LLDPE上涨3.48%。

　　上周全国水泥价格指数华东水泥价格指数继续小幅上涨,分别环比上升0.40%、0.64%。长三角地区随着G20会议结束,工程恢复施工,下游需求继续提升,并且由于长三角地区水泥库存处于低位,价格可能继续上涨,并带动全国水泥价格上涨。

　　下游方面,国际交运市场大幅上升,BCI指数环比上升48.58%,BDI指数环比上涨11.67%,国内综合海运价格环比下降7.72%,其中原油、成品油运价持平,煤炭、粮食、矿石运价分别环比下跌10.81%、5.56%和4.89%。上周韩进破产促进集装箱运价上涨,同时叠加秋季旺季及节日购物季到来,国际交运市场大涨,而国内沿海散货运输市场运力过剩加剧,运价下跌幅度加大。上周房地产30大中城市成交面积上涨4.23%。其中,一线上涨15.77%至15.32万平方米,二线下降3.67%至32.66万平方米,三线上升11.66%至17.33万平方米;8月百城房价环比涨2.17%,同比涨13.75%。上周40大中城市土地成交面积283.10万平方米,楼面价格为2822元/平方米,溢价率为106.06%。9月至今,30大中城市房地产成交面积增速相比8月回落,其中一线和三线城市增速有所回升,而二线城市受政策收紧影响,销售面积增速继续回落。8月份汽车产量同比上升26.60%,汽车销量同比上升27.6%。八月汽车库存下降至117.3万辆,汽车消费整体呈现产销两旺的格局。

　　总体来看,上游大宗价格煤炭、国内铁矿石继续上涨,原油价格反弹,国际工业金属价格有所下降,电厂煤库存上升。中游钢铁产业链主动补库存进程出现逆向变化,钢价指数下跌,螺纹钢现货、期货价格均下跌,钢价短期疲软;水泥价格继续小幅上涨;化工产品价格随油价波动。下游国际BCI指数、BDI指数大涨,而国内沿海散货运输市场运力过剩加剧,运价下跌幅度加大;下游房地产,进入9月至今,30大中城市房地产成交面积增速相比8月回落,其中一线和三线城市增速有所回升,而二线城市受政策收紧影响,销售面积增速继续回落;汽车行业8月出现产销两旺的格局。