策略周报:节前延续平淡

　　1、回顾:存量博弈、震荡盘升

　　本周市场震荡盘升,资金量能未能显著放大,上摸3100点受阻,暂且止步年线下方,走势符合我们预判。存量消耗格局下,板块间的轮动延续,高铁、基建、石墨烯等接棒上涨,PPP概念大热之后短期转向回调,资金短炒氛围浓厚。

　　2、监管严厉、引导资金脱虚向实

　　金融市场严监管力度有增无减。周五发布《上市公司重大资产重组管理办法》修改版,修改主要体现在:完善重组上市的认定标准;取消配套融资、延长锁定期;按照全面监管原则,加大对上市公司和中介机构的问责力度。此举旨在抑制市场上的短期“炒壳”行为,促进估值体系理性化,最终引导资金更多投向实体经济。

　　另外,证监会同日宣布对贫困地区企业IPO、新三板挂牌等开辟“免排队”绿色通道(最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业,申请首次公开发行股票并上市的,适用“即报即审、审过即发”政策),此举同样降低了“壳资源”的价值并有利于引导股市资金脱虚向实。但同时也加大了股票的供应,对市场的存量资金与敏感情绪都将造成冲击,中长期则会引导估值体系向理性修复。提请投资者注意规避虚高题材股、壳资源及其他存在监管风险的领域,回归基本面,挖掘业绩扎实、成长空间确定可期的优质标的。

　　3、节前继续“磨人”行情

　　下周将迎来中秋假期,节前仅三个交易日,预计市场观望情绪将占据主导,不会有太大动作。市场上方有年线压制、且量能短期难有爆发,下跌空间亦有限,维持震荡反复的平淡行情将是大概率事件。建议投资者控制仓位、轻指数重个股,对有业绩支撑的优质标的可安心持股,对虚高概念股则要果断割舍。下半年货币政策转向中性稳健、积极财政将重点发力,关注受益板块,如基建、环保、水务、高铁、PPP等。