中观跟踪与行业比较第12期:工业企业盈利改善或持续到年底

　　卷首语:工业企业盈利改善或持续到年底

　　我们在6月初针对5月份工业企业数据曾指出:基于价格与存货的走势关系,PPI已经见底回升,短期库存或迎来回补,短期来看企业盈利将继续改善。从7月份的工业企业数据来看,这一判断得到验证。

　　针对盈利改善持续时间,基于历史上库存周期表现,我们认为企业盈利改善或持续到年底。

　　具体到行业,营收、利润总额和销售利润率的环比回升的行业有:煤炭、钢铁、有色、汽车、造纸、仪器仪表、塑料、橡胶、家具、白酒、化学纤维、水务等。

　　中观数据跟踪重点变化:

　　中观数据跟踪方面,相较于上周,重点变化在于:1、焦煤继续强势上涨,港口库存显著下滑;2、据证券日报网报道,稀土招标会议或于9月上旬召开;3、纯碱和乙二醇价格上涨;4、水泥玻璃价格继续上涨;5、工业金属中,铅锌上涨。

　　下游需求变化跟踪:

　　1、食品:农产品和菜篮子产品指数继续上涨;2、造纸:行业盈利加速改善,继续关注旺季效应。

　　中游制造变化跟踪:

　　1、化工:纯碱和乙二醇价格上涨;2、建材:水泥玻璃价格继续上涨。

　　上游资源变化跟踪:

　　1、煤炭:焦煤继续强势上涨;2、钢铁:短期强势;3、贵金属:小幅震荡;4、工业金属:铅锌上涨;5、新能源汽车产业链:稀土国储招标会或本月召开;6、原油:冻产预期降温叠加高库存,油价下跌;7、农产品:弱势震荡。

　　交通运输:BDI指数继续上涨