港股一周图览:资金加速流入,业绩因素导致行情分化

　　【策略观点】南下资金量剧增支持指数表现

　　蓝筹中报同比负增长施压指数估值,局部变化刺激资金流入。港股中报季落幕,整体看来,蓝筹股依然维持同比负增长态势,给指数估值带来较大压力。然而一些局部性的变化(如汇丰控股(0005.HK)的连续回购以及澳门博彩26个月总收入首现同比反弹)却刺激资金加快流入香港市场,给指数以强劲的支撑效果。同时,深港通因素、人民币贬值压力以及机构大类资产配置的需求均推动中资加速南下。

　　【市场焦点】全球主要股指继续窄幅波动,非农前市场保持谨慎

　　全球主要股指延续窄幅波动格局,流动性预期依旧充沛。外汇方面,本周美元微升,但反弹步伐并不顺畅,在联储信号以及经济数据的交替影响下不断反复。周五非农公布,虽不及预期,但对年内加息预期影响有限。外汇市场的震荡却并未传递至股票市场,甚至债券市场受到的影响也非常有限。虽然联储不断向市场释放短期加息概率上升的信号,但并未保持坚定的中长期加息和收缩资产负债表的指引,近几周全球资本市场对于长期流动性的预期并未受到显著影响。不过需要注意的是,一方面,未来1-2月内非美货币流动性低于预期的影响可能较美元加息对市场作用更为明显,另一方面,如果美元在9月加息,对全球金融市场的冲击值得警惕。