FOMC观点整体偏鹰派,美加息预期升温 8月就业数据受关注

　　耶伦演讲偏鹰派,FOMC对美国经济前景预期乐观。8月26日,杰克逊霍尔全球央行会议召开,美联储主席耶伦发表演讲,认为稳定的就业数据和对未来经济前景的乐观预期正在增强美国加息理由,加息过程适宜循序渐进,同时近期多名享有FOMC投票权的委员发表偏鹰派言论,普遍对于美国下半年经济形势持乐观态度,认同年内加息。总体来看,相比7月议息会议纪要的谨慎中性,近期FOMC观点整体偏鹰派,耶伦演讲后美国加息概率明显升温,目前9月、11月、12月加息的期货隐含概率分别为42%、47%和64.7%。本周重点关注将于9月2日公布美国8月就业数据,对9月议息会议具有重要导向作用。维持年内加息一次的观点不变。

　　美国周度失业数据显示就业情况向好,期待8月就业数据。上周,FOMC整体释放乐观预期,预计并且就业市场将继续走强,从近期周度失业数据来看,美国8月20日当周首申失业救济人数26.1万,低于预期,创5周来最低水平,8月13日当周续请失业救济人数214.5万,同样低于预期(215.5万),美国8月就业数据大概率向好。

　　股市高位震荡回调,市场波动率低位反弹。上周,美国股市经历由涨转跌,在美联储主席耶伦发表演讲后,跌幅进一步扩大,市场波动率低位反弹。具体来看,发达市场MSCI指数与新兴市场MSCI指数高位震荡回调,分别下跌0.3%和1.0%,VIX指数上升20.4%;此外,商品指数上周下跌1.4%,黄金下跌1.5%。美元指数走强,主要非美货币除英镑外整体下行。上周美联储加息预期整体明显回升,导致美元指数走强,周涨1.1%,报收95.566,新兴市场货币下跌1.2%,报收68.514。主要货币汇率数据显示,由于美元走强,主要非美货币普跌,仅英镑微涨0.5%。

　　债市指数高位震荡,美国国债收益率明显上行。彭博数据显示,上周全球投资级公司债指数下跌0.1%,高收益公司债指数上涨0.2%,发达国家主权债指数下跌0.1%,新兴市场主权债指数下跌0.2%。美国国债收益率受美国加息预期增强而上行明显,其余各国国债收益率涨跌不一,具体来看,美国1、10年期国债收益分别上行2.04BP和5.15BP;日本1、10年期国债收益率分别上行1.4BP、0.8BP;德国1年期上行1.2BP,10年期下行4BP。根据我们对负利率国家国债收益率的监测,上周负利率国家国债收益率涨跌不一,整体来看,除西班牙等欧洲部分国家,其余国家长端利率下行幅度超过短端,期限利差有所缩小。

　　上周点心债收益率下行趋势有所放缓,3-30年期国债收益率波动在2BP以内,但在国内国债收益率有所回升的情况下,点心债市场表现整体优于国内利率债市场。

　　本周关注:8月30日,欧元区8月经济景气指数、8月消费者信心指数终值;8月31日,美国ADP就业人数变动、加拿大2季度GDP;9月1日,中国8月官方制造业、非制造业PMI,日本、西班牙、德国等多国8月制造业PMI数据;9月2日,美国8月非农就业、失业率数据,韩国、意大利2季度GDP。