2016年8月31日债市日评:关注PMI和资金面

　　利率:昨日财政部午前新发7年期国债、续发2年期国债,中标收益率分别为2.75%和2.3436%,较前一日市场收益率分别下行5BP和上行9BP,中标倍数为3.47和3.2,显示一级市场需求尚可。周三利率债收益率整体小幅波动,截至日终,国债各期限收益率涨跌互现,波动在1BP以内,国开债除个别期限外,收益率整体下行1-4BP,农发行债、进出口行债曲线涨跌不一,整体小幅波动。

　　周三,央行在公开市场进行400亿7天期和100亿14天期逆回购,中标利率分别为2.25%、2.40%,与上期持平,当日逆回购到期900亿,合计实现资金净回笼400亿元。

　　昨天是8月末最后一天,虽然月末资金面偏紧,但鉴于前一日资金流动性出现好转,央行顺势缩减逆回购规模,结束连续多日的资金净投放。昨日SHIBOR利率整体小幅波动,14天期小幅下行,质押式回购、回购定盘利率整体下行,显示资金面紧张状况得到缓解。继续关注9月初的资金面走势,短端资金面偏紧的是否具有可持续性反映央行去杠杆的决心大小。

　　昨日央行公告称,世界银行首期SDR计价债券在中国银行间债券市场成功发行,取名为“木兰债”,以人民币为结算货币,规模为5亿SDR,期限3年,当日市场表现踊跃,认购倍数达到2.47。此次SDR计价债券发行助力稳定国际货币体系的同时也进一步丰富了中国债券市场的交易品种,央行表示将后续继续完善SDR计价债券的交易、结算等安排,提高其流动性。除此之外,今年10月1日起人民币也将正式加入SDR,随着人民币国际化进程的加快和中国债市对外开放,外资进入中国市场的方式更加多样化、门槛更低,未来中国债市有望迎来更多其他世界银行资金和外资等增量资金的注入,利好国内债市,尤其是利率债。

　　周四公布PMI数据,基本面将成为影响债市的核心因素。如我们7月经济数据公布时就提出的,8月数据预计会呈现从7月的很差到一般差的修复,对债市偏利空。在当前收益率水平下,维持短期看震荡的观点不变。

　　周四关注(1)一级市场:将新发、续发5、10、20年期进出口债共120亿元。(2)中国官方制造业、非制造业PMI,日本、意大利、法国等多国制造业PMI。