策略研究报告:G20杭州峰会前瞻及投资机会解读

　　主要内容

　　今年9月4日至5日,二十国集团(G20)领导人第十一次峰会将在中国杭州召开,本次峰会将以“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”为主题。

　　在人民币汇率问题上,此次“杭州峰会”,中、美两国的态度较2010年“首尔峰会”都将有所变化。中国或将更倾向于人民币适度升值,或至少能够保持稳定,而不希望人民币出现新一轮明显的贬值趋势。美国由于净出口与经济负相关,当下的美国经济总体上趋于正面,对通过出口稳定和刺激经济的需求下降,或将不会对人民币汇率问题明显施压。

　　对于贸易与投资“保护主义”,一方面需要抑制,另一方面更需要激活全球贸易与投资的增长潜力。中方倡议增强贸易动力。中方愿与相关国家一道,共同推动“一带一路”建设和国际产能合作。中国主动去产能,是对国际产能合作的贡献。

　　从一系列会议的“脉络”来看,结合当前全球货币政策对经济增长的刺激作用已不明显,全球或将转向实质性的“积极财政政策”,尤其是基础设施建设。同时,工业化程度较高的经济体,或将把注意力瞄向依然需要工业化发展的“亚非拉”国家,以带动工业商品和服务的出口。

　　全球金融体系的潜在风险值得警惕。IMF对于1997年“亚洲金融危机”的解释是:1)日本、欧洲经济增长慢、利率低,投资收益低,投资者在别处寻求高收益的同时低估了市场风险。2)关键货币汇率大幅震荡,通过汇率手段保持国际竞争力不可持续。IMF的两点解释,不仅是对昔日“亚洲金融危机”的告诫,更是当下全球经济金融形势的“写照”。前者造成“金融全球化,资本流入新兴市场”;后者伴随“经济贸易逆全球化”。

　　G20峰会对杭州既有短期影响,又有长效机制。短期来看,为实现“G20蓝”而采取的环保停产措施,将直接影响杭州本地及周边相关工业品的产能,停产对PP、染料、纸品、维生素、粘胶短纤、PTA等工业品影响较大。从中长期来看,峰会召开对安防产业、体育产业、杭州本地房地产业及餐饮旅游等行业均带来不同程度的促进。