国际债券市场周报:各国国债收益率长端整体上行

　　澳联储会议纪要偏乐观,带动澳元走强。上周二,澳联储发布8月会议纪要,称最新通胀数据和预期相符,并证实了在一段时间内通胀将维持低位;同时委员认为在低利率的支持下,经济增长偏正面,8月2日的降息可能带动2季度GDP增速趋于温和。总体来看,澳联储迫于通缩压力,月初实施降息,该举措给予了澳元一定下行压力但并未有效遏制升值趋势,而澳联储会议纪要并未透露进一步宽松预期,且对未来经济发展的态度偏乐观,澳元继续走强。

　　美联储7月会议纪要出现分歧,不及预期鹰派。8月18日凌晨,美联储7月会议纪要公布,会议纪要显示美联储官员在是否需要很快加息这一问题上产生分歧:一方面,部分委员认为加息决议前应谨慎地收集更多数据来判断美国经济状况,包括劳动力市场表现和经济活动情况;关于通胀的问题,在就业市场保持稳健的情况下,部分委员希望在加息前看到通胀能重回2%目标的更多迹象;另一方面,会议纪要显示美联储对英国脱欧的担忧有所消退,同时相信就业市场的强劲表现有望推升通胀率至目标值。总体来看,7月纪要整体风格仍不及预期鹰派,虽然经济环境短期风险明显消散,但美联储对下半年经济状况和持续低通胀的隐忧仍使加息进程趋于放缓。会议纪要公布后,市场预期美联储加息概率下降,美元指数一路下滑,现货黄金先跌后涨,油价短线走高。但上周美联储加息概率相比前一周整体小幅上行。

　　美元指数持续下行,主要非美货币上涨。上周美元指数一路走低,周跌1.3%,报收94.511,新兴市场货币微跌0.1%,报收69.342。主要货币汇率数据显示,由于美元走低,各国货币普涨,其中日元周涨1.1%,英镑周涨1.2%,瑞典克朗周涨0.8%,瑞士法郎周涨1.4%,欧元周涨1.4%。

　　股市高位震荡,市场波动率继续维持低位。上周二,美国三大股指同一交易日再次同创收盘纪录新高,随后震荡回落。上周VIX指数整体下行,周跌1.8%。发达市场MSCI指数与新兴市场MSCI指数上周高位震荡,分别微跌0.2%和微涨0.03%,显示近来风险资产高位震荡;此外,商品指数上周继续回升,周涨3.3%,现货黄金先涨后跌,上周整体微涨0.4%。

　　各国国债收益率长端整体上行,期限利差扩大。根据我们对负利率国家国债收益率的监测,上周负利率国家1、2年期国债收益率普遍继续下行,而5、10年期国债收益率出现明显回升,期限利差扩大。美债收益率短端和长端均上行,预计与美联储强调年内仍有可能加息,以及纽约联储上调3季度经济增长预期有关。此外日本和德国10年期国债收益率分别上行2.4bp和7.6bp。

　　虽然上周境内利率债收益率整体有所上行,但是点心债收益率呈现下行走势,10-30年期国债收益率下行1-5bp,点心债市场表现较好。

　　本周关注:8月23日,欧元区8月制造业PMI、服务业PMI、综合PMI初值,美国8月Markit制造业PMI初值,欧元区8月消费者信心指数初值;8月24日,德国2季度GDP;8月25日,西班牙2季度GDP;8月26日,日本7月全国CPI年率,法国2季度GDP,美国第二季度GDP平减指数修正值,美联储主席耶伦将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话