专题策略:利率下行,蓝筹与成长受益
来源： 山西证券
作者：麻文宇
摘要： 在山证策略每日A股点评第91期中,我们提到因4个因素(1.M1&M2呈现剪刀差、2.CPI连续4个月回落、3.外汇稳定、4.其他联系紧密经济体货币宽松),判断下半年货币宽松依然是主基调。本次报告通过对
在山证策略每日A股点评第91期中,我们提到因4个因素(1.M1&M2呈现剪刀差、2.CPI连续4个月回落、3.外汇稳定、4.其他联系紧密经济体货币宽松),判断下半年货币宽松依然是主基调。本次报告通过对历史数据的研究向投资者展现何种股票在利率下行的环境中可以获得更高的收益,我们发现高票息率的股票与高成长的股票在利率下行的环境下表现更加出色。
收益对照
我们认为目前债券收益率屡创新低,而蓝筹股因其股息率高、波动率低等类似于债券的特点,许多关注稳健收益的投资者将目光转向了这一类型的蓝筹股票。我们选择股息率最高的中证红利指数作为实验组,中小创300R与沪深300作为对照组。(左坐标为股票收益率,右坐标为利率%)我们发现,高股息率的红利指数成份与高成长的中小创300R收益要远远超过沪深300。利率在2014年底呈明显下降趋势开始,三个指数的收益被完全拉开,截至今日分别为51.64%、43.26%以及1.37%。
关键词：
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