恢复市场信心：深港通预期加强 本周市场有望继续上涨

　　上周,恒生指数上涨2.80%,收于22766.91点,其中,大型股指数上涨2.85%,中型股指数上涨3.39%,小型股指数上涨2.11%。上周港股通平均使用额度比例为6.29%,沪股通使用比例为8.56%。

　　深港通预期正在加强,我们认为本周市场将继续上涨。

　　上周周一国际股市走强,带动港股上涨;周二周三恒指横盘调整;周四深港通预期爆发,恒指再度突破向上;周五恒指受美股三大股指创新高带动收高。外围市场已经全面进入水漫金山模式,美联储下次加息被市场预期在12月,日本负利率,英国和澳洲纷纷降息,全球股票市场成为吸纳流动性的水池,不断创出新高。短期来看,欧洲和日本的经济形势依旧很严峻,在美国加息前,全球流动性宽松的局面很难逆转。上周末的最新联邦货币基金交易数据显示,美联储加息隐含概率仅在12月超过40%,料12月之前,充裕的流动性都不会从港股市场撤离。

　　估值方面,恒生指数的TTM市盈率为10.6,LF市净率1.05,恒生国企指数的TTM市盈率7.3、LF市净率0.86,虽近期有所提升,但仍然是全球范围内的估值洼地。

　　资金流入方面,过去一周深港通仍然维持净流入状态,港股通目前可用余额仅剩464亿左右。内地资金正积极布局港股市场。上周内地证监会和港交所先后向市场传出积极信号,深港通的开通预期在短期内将成为市场最重要的主题和催化剂。

　　内地经济方面,7月工业增加值环比增长0.52%,比6月略高。调整工作日效应和环保督查的一次性影响后,7月工业表现小幅好于6月。地产领域7月新开工面积单月增速为8.1%,比6月高3.2%。高温天气影响了常规消费,耐用品消费基本稳定。整体来看,7月经济表现基本平稳。7月CPI同比增长1.8%,连续第二个月增速上涨,其中非食品尤其是服务价格涨幅加快。7月PPI同比-1.7%,进一步收窄,环比转升,PPI的好转将会伴随企业利润的修复。整体来看,工业通缩已经收窄,资产型通胀已经出现,货币政策基调将以平稳为主。

　　本周建议投资者关注周二晚间美国CPI和工业产出以及周三晚间FOMC7月货币会议纪要和美联储票委JamesBullard讲话。

　　风险提示:周边市场波动风险