亚马逊:公司业绩点评

　　二季度业绩靓丽,利润呈爆发式增长。公司公布2016年2季度销售业绩,实现收入304亿美元,同比增长31%;净利润同比大幅上涨832%,至8.57亿美元,主要归功于其传统电商业务与云服务的强劲增长;运营利润为13亿美元,远高于去年同期的4.64亿美元。公司每股收益1.78美元,三季度公司预期总体收入将达到310-335亿美元。

　　云计算成利润增长新引擎。该季度利润大幅增长的驱动力主要来自于提供云服务租赁的部门AmazonWebServices(AWS),AWS所服务的客户包括通用电气(GEUS)、奈飞和Spotify。AWS二季度收入巨幅上升至28.9亿美元(去年同期为18.2亿美元),同比增长58%,已逐步向微软云收入规模靠近;CEO贝索斯定下AWS的年销售100亿美元的目标至今维持不变。收入中北美业务是主要贡献来源,但AWS以9.5%的收入占比贡献了56%的经营利润;考虑云服务本身商业模式为基础服务,服务器、带宽和IDC为刚性需求,我们认为随着公司云计算收入层面规模效应的释放,将进一步打开盈利空间。

　　国际电商开疆扩土,亏损收窄有望持续。在公司连续五个季度实现净盈利后,虽然公司在北美以外的国际电商业务依然出现了1.35亿美元运营亏损,但亏损额已明显缩窄(去年同期亏损1.89亿美元);同时,公司将继续加大对国际电商市场的投入,其中印度成为公司重点业务拓展领域。考虑公司于印度陆续开展新的AWS区域中心、首次开放Prime会员业务以及未来的会员视频服务等,我们认为国际电商市场营收增长、亏损收窄的趋势仍将持续。

　　借力Prime会员衍生服务,打造内容生态圈。通过布局Prime会员衍生服务及系列硬件产品,公司正在逐步打造电商以外的以内容为核心的生态圈。目前全美约有6000万Prime会员,其服务已扩展至11个国家;针对Prime会员推出的亚马逊PrimeDay全球购物日中,美国地区销售额增长近50%。另外,公司打造多部精品口碑的自制剧影视作品,包括获得16项艾美奖提名的“高塔奇人”、“丛林中的莫扎特”;家庭智能终端Alexa目前已有1900个第三方开发者为其进行功能的开发。我们认为,公司在内容布局上深耕细作,将有助于沉淀海量Prime会员并引入潜在资金,进而投入核心业务的拓展强化竞争力。