“理性与感性”主题策略周报:国改进入收获期,继续把握三条投资主线

　　报告要点

　　国企改革,稳中有进

　　据新华社记者29日报道,为推进中粮集团国有资本投资公司试点工作,国务院国资委日前对集团董事会进行了18项授权。本次中粮集团获得18项授权再次彰显了管理层不断探索并优化国有资本布局结构决心与毅力,也再次印证了我们前期一直强调的要重视中粮集团国企改革排头兵的地位。

　　7月以来上海国改动作频频,本周多家上海国有上市公司逆势上涨,在我们今年前期的3篇关于国企改革的报告中,均鲜明的强调了上海作为地方国改先锋的重要地位,不断获得市场认可。

　　对于国企改革的投资机会我们始终坚持今年年初以来提示的三条投资主线,首先,央企层面重点把握第一批试点中中粮系的改革龙头地位以及第二批试点中的国资运营平台--诚通系;其次,地方层面始终强调上海作为国企改革的先锋地位,上海之外建议关注深圳、重庆、浙江等地;最后,今年相较于往年更需要自下而上把握国企个股的投资机会。

　　新电改,漂亮的突围

　　7月29日,国家能源局同意印发《京津唐电网电力用户和发电企业直接交易暂行规则》,这是电改后出台的第一个区域电力市场交易规则,特别是地区选择了核心中的核心--京津冀地区,说明改革思路成熟、高层大力推动,更具有示范效应,改革提速信号明显。

　　根据9号文的精神,我们可以将新电改的核心理念总结为:“管住中间,放开两头。”本次新电改的主要内容概括为四大重点:输配电价核算、电力交易市场建设、配售电环节放开和发用电计划放开。

　　短期受益:售电公司(穗恒运A 等)、低成本发电企业(桂冠电力、川投能源等)。长期受益:电力服务产业(炬华科技、中恒电气等)、分布式电源制造商(阳光电源、科陆电子等)、智能电网(许继电器、国电南瑞等)。

　　国企改革&供给侧改革动态跟踪

　　2016年7月22日,国资委主任肖亚庆向媒体表示,作为国企改革重点,国资委下一步将加快化解央企过剩产能,建立优胜劣汰市场化退出机制,他同时对供给侧改革提出明确时间表:今明两年中央企业压减10%左右的钢铁、煤炭现有产能,并采取强化管理、改造提升、债务重组、关闭撤销、破产清算等方式, 积极稳妥处置“僵尸企业”。