世纪优优深度报告:影视发行的新锐力量,四大业务极具成长潜力

　　投资要点:

　　影视发行的新锐力量,四大业务极具成长潜力

　　世纪优优成立于2012年,公司主营业务为影视内容的发行与制作,其中发行环节包括电影、电视及各类影视节目的版权集成、分销和运营;制作环节包括网剧、电视剧、动漫等影视作品的剧本筹划、投资拍摄及后期制作。经过近几年的快速发展,公司已经由较为单一的影视内容发行业务公司逐步转变为影视节目发行、版权保护、广告宣传、影视制作四大业务为核心的综合性影视传媒公司,业务之间的协同以及整体的成长潜力已经开始逐步显现。

　　覆盖全部新媒体渠道,海外发行空间巨大

　　公司的影视节目发行业务主要是面向互联网、广电、电信运营商等新媒体渠道进行数字化分销业务,目前已经覆盖互联网视频、数字电视、OTT TV、IPTV、移动终端等全媒体终端,长期合作客户包括搜狐、腾讯、爱奇艺、乐视等视频媒体,百事通、华数传媒等IPTV运营商及OTT运营商,江苏省广、天津广电等广电系统电视运营商,三大移动运营商旗下视频终端及欧美、日韩、东南亚主要国家的知名新媒体平台。通过多年的积累,公司已经建立了完善的市场信息调研、影片价值评估、视频版权采购、数据分析、版权分销、版权运营以及影视产品一体化的运营体系,组建了专业、高效的发行团队,构建了覆盖卫视频道、地面频道、新媒体平台和移动互联网的完整销售网络。

　　盈利预测和投资评级

　　我们认为公司多年来在国内影视发行行业的积淀较为深厚,以《琅琊榜》、《我爱男闺蜜》、《伪装者》为代表的优质剧目的成功发行说明了公司在行业内的内容研判及行业议价能力均具有较强的竞争力;另一方面公司在近两年持续扩展海外新媒体的发行及运营业务,有望逐步形成较强的先发壁垒优势。整体来看,我们认为公司以影视发行、版权维权、广告宣传及影视制作为主的四大业务极具协同优势,海外发行的逐步扩展将为后两项业务一并打开增长空间,此外公司逐步探索上游内容原创领域也将进一步增强整体的竞争优势与产业协同效应,我们首次覆盖公司,给予“增持”的投资评级。