中观跟踪与行业比较第4期:关注氨基酸涨价带动的投资机会

　　报告要点

　　核心观点

　　上周的报告中,我们重点提示了贵金属、锌、动力煤、造纸等品种的投资机会,相关公司表现突出。目前,我们继续看好不依赖需求复苏的贵金属、作为供给侧改革龙头同时叠加需求旺季的动力煤等周期品。同时,我们认为一些高景气的细分子行业也值得重点关注,包括氨基酸(梅花生物等)、ADC发泡剂(江苏索普和世龙实业等)、造纸(太阳纸业等)等。

　　饲用级氨基酸是饲料的重要组成部分,与相关产品如豆粕、鱼粉具有可替代性,整体受益于养殖周期回暖带来的饲料需求增加。此外,其添加量和使用程度受可代替产品的价格影响较大。4月以来豆粕价格大幅上涨,氨基酸对豆粕的替代作用逐渐显现,后续具备持续性。相关公司:梅花生物等。

　　中观数据跟踪重点变化:

　　中观数据跟踪方面,相较于上周,重点变化在于:1、动力煤强势上涨;2、化工品中细分领域涨价频现;3、黄金和白银继续上涨;4、新能源汽车产业链中碳酸锂和钴持续上涨;5、BDI指数继续改善。

　　下游需求变化跟踪:关注猪价和造纸(相关公司:太阳纸业等)

　　食品:猪价上涨或持续到明年;造纸:G20限产影响下纸价有望继续上提(相关公司:太阳纸业等)。

　　中游需求变化跟踪:化工品关注ADC发泡剂(江苏索普和世龙实业)、甲醇

　　化工:关注细分领域涨价机会,包括ADC发泡剂(相关公司:江苏索普和世龙实业)、甲醇等;建材:玻璃价格平缓上涨。

　　下游资源变化跟踪:动力煤和贵金属继续强势,新能源汽车上游持续上涨

　　动力煤继续上涨,企业盈利改善;贵金属:黄金和白银价格继续上涨;金属:锌和铅的供需格局相对良好;新能源汽车产业链:碳酸锂和钴价持续上涨;原油:近期出现下滑;农产品:继续关注糖。

　　交通运输:BDI指数改善或与人民币贬值有关

　　截至7月8日,BDI指数为703,相较于1日的677上涨3.84%。结合六月港口数据,BDI指数近期改善或与人民币持续性贬值带动的外贸需求小幅回暖有关。