策略周报:监管趋严渐亮剑,外围复杂引博弈

　　平安观点:

　　近期市场情绪有所回升,但尚无能够推动市场风险偏好显著回升的因素出现。市场的亊件性聚焦点在于:第一,欣泰电气启动强制退市程序;第二,韩国同意美国在韩国部署萨德导弹;第三,7月12日南海仲裁;第四,万宝之争持续发酵;第五,英国脱欧之后欧洲金融市场的负面效应。诸多亊件的影响尚难以预判,总体来看市场的环境并不安稳。

　　市场监管全政策稳步落地。证监会针对欣泰电气财务造假欺诈上市,宣布启动强制退市程序,表示了资本市场对欺诈上市的零容忍。深交所也进一步表示会在将来密切关注有关公司的市场传闻,加强股票交易的实时监控;上交所也将并购重组预案等信息披露纳入亊后监管范畴。金融市场的监管政策仍在逐渐落地的过程中,正如我们5月以来提出的监管趋严的态势仍在持续,万宝之争未来最重要的看点也在于监管对于杠杆资金进入市场的容忍度,监管政策对于估值的压力仍是不容忽视的因素。

　　全球流动性的宽松预期在逐渐上升,人民币汇率趁势调整。一方面,英国脱欧的影响在缓慢发酵逐渐显现,支持脱欧的政客纷纷退出,具体政策走向依旧不确定。而上周已有7家房地产基金公司宣布停止了正常的赎回。市场预期英国央行将在下周四或者8月4日的会议上大概率采取降息的举措。另一方面,美联储同样受英国脱欧的影响延缓加息进程。虽然6月份的非农数据大幅上行,但是也在市场预期的波动之中,美国就业市场整体表现还是相对稳健,加息预期不会大幅抬升。我国6月外汇储备有所增加,资本外流有所放缓,人民币汇率贬值稳步推进,国内投资者仍然面临着存量流动性宽松的局面,资产荒和避险情绪并存的局面也仍将延续。

　　随着外部军亊压力的持续增加,短期内对于军工板块构成持续的刺激效应,但从朝鲜到南海,中国所面临的对抗压力正在显著上升,对于中长期来说挑战将大于机遇。中报季市场对于高送转的炒作日益增加,但可以观察到A股市场同样面临资产荒和避险情绪共存的投资逻辑。短期市场估值的提升尚难以带来风险偏好的大幅抬升,市场仍将维持结构性震荡行情的特点。

　　板块方面重点推荐军工板块、科技类主题板块(新能源汽车产业链,新材料,人工智能等)和防御类板块(医药、食品饮料、家电)。个股方面关注北京科锐、东风汽车、和顺电气、星宇股份、银轮股份、新纶科技、新疆天业、老白干、东城药业、博腾股份。

　　风险提示:宏观经济下行超预期;金融市场重大风险亊件。