花嫁丽舍:在最神圣的时刻与你相伴

　　家喻户晓的20年上海婚宴品牌。花嫁丽舍公司脱胎于96年成立的上海花嫁喜铺婚礼服务有限公司,旗下有“花嫁喜铺”和”诗蒂喜糖”两个上海知名商标。悠久的历史为公司在品牌、资源、客户上都产生了深厚的积淀。公司2015年收入达到2亿元以上,按照客单价平均12万元估算,公司覆盖客户达到1600对夫妻以上,具备良好的覆盖范围和辐射度。

　　新兴市场+稀缺标的成就投资机会。根据民政局统计数据,自2011年开始,上海已经连续四年全市婚姻登记人数超过14万对,因而一线城市婚礼服务市场必将达到百亿以上的市场规模。婚礼会所是近几年兴起的,以打造西方复古风情为典型风格,这对于中国的传统婚宴酒席是替代性消费品,近年来发展迅速。“一站式婚礼”打出欧式特色牌,同时也符合当今的懒人经济,一定程度上方便了大众消费,受到当代年轻人的追捧。婚恋主题公司在A股以及新三板市场都较为稀缺,因而也使得公司在资本市场中显得独特而新鲜。

　　定位精准,规划清晰,财务稳健。公司持续打造西式婚礼,在上海等一线城市具有较强的差异化特征。作为立足上海的婚礼服务型公司,花嫁丽舍对自己的发展布局具有明确的市场规划,不断找寻与公司文化相适应,具有充分容纳力的城市进行重点布局。公司近3年来发展迅速,营业收入年增长率保持在100%以上,同时受益于行业特性,公司收入为预收形式,现金流良好。

　　借力资本,布局帝都。公司公告,2015年12月28日正式进军异地市场,在北京市丰台区设立全资子公司,签订了子公司的房屋租赁协议。这是公司登陆新三板以来的重大举动,作为三板上市公司,花嫁丽舍将借力资本,抢占北京上海两大重要市场。同时根据公司年报披露,公司将在宝宝宴、商务年会、年夜饭等新业务上加大市场推广和销售力度,来提高宴会厅利用率,从而提升会所营业收入和毛利率。

　　市场拓展和新业务布局将成为未来公司两大重要看点。

　　投资建议:买入-A投资评级。我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为10%、50%、35%,净利润增速分别为4.3%、58.7%、43.1%,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级。

　　风险提示:适婚人口下降;新进入者增多