债市日评:不惧获利了结

　　周二债市略微回调,160210 尾盘上行至3.22%左右。我们认为,周二市场的回调以获利了结为主,并不是变盘的开始。

　　5 月我国债券市场的净融资出现罕见负增长,但随着债市回暖,6 月融资额小幅回升。截至28 日,发布了发行公告的各类信用债券发行规模与5 月基本相当,但由于6 月到期量少于5 月,所以6 月净融资额已经由负转正。

　　分债种来看,6 月短融存量仍然在萎缩,今年以来多起短融实质违约的确对该品种的融资产生了明显影响。另外公司债、中票以及企业债6 月的融资情况在逐渐恢复。

　　考虑到经济依然不振,企业融资需求并不旺盛,同时债券市场投资者对低信用资质发行人收益率要求较高,从供需两方面平衡来看,我们预计债市企业融资额短期内都难以回到一季度的高水平。