金融工程跟踪:退欧靴子落地,警惕Put-Call Ratio提升风险(6月第4周)

　　沪深300指数上周小幅下跌,涨跌幅为-1.07%

　　期货方面,近月合约由IF1606变为IF1607,下月合约由IF1607变为IF1608,根据收盘价计算,近月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为-0.76%、-0.64%、-0.84%。近月、次月、下季和隔季合约的收盘价期现价差分别为-63.96、-94.16、-120.76和-185.96点。从期货市场表现和价差的期限结构来看,多数合约的期现价差有所扩大。

　　从前20家机构所持买卖单数据来看,多空头主力趋于集中

　　上周的期货公司的持仓数据显示,前20家所持合约的买卖单数量均有所上升。其中,国泰君安、中信期货和华泰期货是持买单量最大的三家;中信期货、华泰期货和国泰君安是持卖单量最大的三家。

　　根据中信一级行业分类,上周各板块多数下跌

　　行业方面,计算机、煤炭和通信领涨,农林牧渔、钢铁和有色金属领跌。个股方面,长江证券、中信国安和广发证券对指数的正向贡献度最高,中国平安、浦发银行和招商银行对指数的负向贡献度最高。

　　成功预测英国脱欧之后上证仍看2700!

　　上周五英国退欧公投成功,与我们过去两周周报预期完全一致,全球资本市场与外汇市场出现的大幅波动也充分兑现我们两周前就开始重点提示的“海外黑天鹅风险”,A股上周如期下跌,但跌幅远小于海外,预期下周仍将大幅度补跌。我们坚决反对以单纯的中英贸易来衡量本次英国脱欧对中国经济的整体影响,这是犯了刻舟求剑的错误!根据我们构建的全球多个主要经济体货币政策量化模型显示,过去7年全球四大央行此起彼伏的货币放水行为已经逐渐进入到失效阶段,接踵而至的常规动作必然就是精英集团以牺牲国家利益为代价的贸易壁垒建立和贸易摩擦升级,直观来说就是狼多肉(经济)少,甚至到了不能满足群狼(国家利益)的地步,头狼(精英阶层利益)必然优先选择填饱自己肚子,因此我们大胆预言本次英国脱欧公投成功只是一个更大风暴的开始,不久的将来就能在全球各地看到更多直接和赤裸的贸易摩擦加剧案例,以及更多的伙伴变对手的故事;对此,我们重申自今年4月15日提出的多翻空的中期观点不变,再次强调上证二季度为调整季,对应上证目标2700点预计6月底7月初达到,外汇管制造成了短期A股对海外风险的不敏感,但千万不要把反应慢误读为强势,补跌仍是不可避免,建议维持低仓位回避不变。行业配置建议关注:基础化工、电力设备等。