新眼光:眼科医疗器械龙头,新眼光打造新未来

　　医疗器械市场国产替代方兴未艾:根据欧盟医疗器械委员会的统计显示,全球医疗器械2006年至2014年的平均市场增速为8.82%,我国医疗器械起步较晚,根据BMIEspicom 的预测,国产医疗器械未来的年复合增长率将达到15%,远高于发达国家的增速。2016-2022年中国眼科医疗器械行业市场分析及投资前景分析报告表明,目前,我国患有视力损害的人口大约为3亿,其中有4500万例盲症。我国国内市场需求的不断扩大将带动眼科医疗器械的快速发展。

　　核心优势突出的眼科医疗器械领军企业。公司专业从事医疗数字化,医疗信息化,智能化医疗产品研发,生产,销售和服务的高新技术企业。公司核心人员主要来自国内外知名大学及中国军队高科技人才。公司在眼科医疗器械领域走在行业前列,手持式眼底照相机等多款产品为国内首款,其硬件供应商卡尔蔡司保障显微品质,打造国内一流产品定位。公司财务表现突出,近5年来均保持80%以上的收入增速,2015年净利润达到4049万元。

　　新产品持续打开市场:公司产品线清晰,主要涵盖公司自主开发系统的手术显微镜录像系统、裂隙灯显微镜等产品,以及对传统眼部检查设备的升级改造产品。年报显示公司的主打产品高清手术录像系统受到北京同仁医院青睐,2015年12月签订六套系统订单;同时公司注重研发,研发投入连年保持稳定,持续有新产品问世,公司网站近期新产品为手持式裂隙灯显微镜,该产品比传统裂隙灯更为便捷,有助于医生外出检查。在市场布局上,公司具有横向拓展的计划,将在具有相似产品原理的其它科室进行研发渗透。新产品不断打开新市场,为公司保持多年快速增长奠定基础。

　　投资建议:增持-A 投资评级。我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为40%、35%、30%,净利润增速分别为19.7%、37.7%、24.9%,成长性突出;给予增持-A 的投资评级。

　　风险提示:行业增速放缓,市场拓展速度不达预期