中小公司研究:自动售货大时代

　　投资要点。

　　80后、90后这一代孕育在自动化和碳酸饮料时代的成长,随着他们成为消费主力时代的到来,自动售货将逐步抢占零售市场。

　　智能自动售货机从需求角度,实现线上支付模式将大幅提高自动设备使用率,互动游戏提高客户满意度;从供给角度,节约自动售货机营运资本,实现精准销售。我们认为,按20%自动售货机销售比(占非计划性需求),自动售货机(软饮料)市场规模将达200亿元,售货机需求将达120万台。

　　目前我国自动售货机(软饮料)最具商业价值,但盈利能力并不高,主要看点在产生的巨大现金流和与饮料商产生协同效应。自动售货机存在技术壁垒、规模壁垒、点位壁垒,但针对于饮料商,这些壁垒将并不会发生实际作用。从今年起,饮料商逐步进入自动售货机行业,将改变运营商高占有率的格局,成为自动售货机市场主要驱动力。

　　日本自动售货机市场高度成熟,总量高达500余万台,销售金额约5兆亿,人均占有率最高。日本市场主要由各知名饮料商把控,前七大饮料商市场份额超90%。这种局面的根本原因是日本饮料渠道竞争激烈,饮料商对自动渠道控制欲望强烈。饮料类自动售货机仍为日本市场主流,贡献45%的销售金额,但随着市场回归,近年来自动售货机保有量及贩卖金额呈饱和态势,逐年下滑。

　　我们认为,国内自动售货机保有量有望大幅上升,但并不会达到日本这样的高覆盖率。根据各大饮料商推广计划,今年自动售货机增量将超5万台,对应制造销售金额将达10亿。自动售货机普及已是大势所趋,智能自动售货机制造商将率先享受行业盛宴。

　　相关标的:大冷股份、澳柯玛、友宝在线。