事件驱动:基于行业交叉覆盖的选股策略

　　报告要点

　　公司转型

　　随着市场的发展和经济环境的俞趋复杂,部分企业采取多元化的战略发展模式, 在原来单一的经营范围上,通过并购重组、现金购买等方式重新开拓新的经营领域,以达到部分转型或完全转型的目的,寻求其他景气行业的发展机会或依托自身资源优势获得其他行业更高的发展空间。

　　行业交叉

　　跨行业的个股往往会引起不同行业分析师的注意,这类股票称之为行业交叉股。对于某一个行业的股票而言,其本身经营内容涉及多个行业同时又被其他行业分析师覆盖,代表着三方面的含义:行业分析师不同维度支撑、行业价值重估、公司出现转型可能。相对于分析师推荐的单一行业的股票,交叉股可能会具有更好的投资收益。

　　选股构建

　　依据交叉股的选择逻辑,分两步对股票进行筛选。首先基于个股评级的公开信息,在考虑分析师挂名、兼看多个行业以及中小盘分析师各种问题的考虑下, 对分析师的行业进行了尽可能准确的匹配。其次根据一段时间内筛选多个行业分析师共同推荐、PE 变化明显、推荐时间较短的股票,构建基于交叉个股的选股策略。

　　策略结果

　　策略最终年化收益23.0%,年化超额沪深300指数18.5%,超额中证500指数8.7%,从2007年至2016年10年间,大部分年份(除2007年和2014年) 都能跑赢沪深300和中证500。截止到2016年6月底,具有较好的表现。从持仓来看,主要集中在大市值的一些股票,多见于机械、农林牧渔、基础化工、房地产等行业。