欧洲经济专题报告:英国之后,谁将是下一个风险点?

　　报告要点

　　英国公投结果指向退欧,民众“越老越反动”反映社会积怨已深

　　上周五,英国退欧公投最终结果发布, 52:48比例使得公投结果指向退欧,让全球市场大跌眼镜。从年龄结构来看,18-34岁群体支持留欧比重在60%左右, 35-44岁群体支持留欧与支持退欧比例相当,而45岁以上的群体支持退欧比重普遍在60%左右及以上。“越老越反动”的背后,指向的是劳动力市场的弱势群体对当前经济生活状况的严重不满。而这种不满在近一两年表现的非常明显, 移民数量猛增导致低端劳动力就业压力增大,难民数量暴增让民众失去安全感。与此同时,欧盟的政策效果非常糟糕、一体化推进对成员国主权的削弱等, 让精英群体非常失望。

　　退欧公投之后,对英国而言麻烦重重,甚至可能是解体的开始

　　对于英国而言,公投结果只是表明了民众的态度,具体的退欧谈判、具体实施需要在任政府与欧盟一一展开,最短也要两年以上,其中还要涉及到英国首相与内阁的更换。 目前来看,有两个区域支持留欧的比重非常之高,未来可能存在不确定性。我们认为,苏格兰再次公投留欧去英的概率非常之大,北爱尔兰前景未知。苏格兰32个投票站中,投票结果全部支持留欧,而且支持留欧的民众比例普遍在60%以上。苏格兰是一个高度自治的区域,公民对苏格兰政府的认可度明显高于英国政府。苏格兰国民党是苏格兰区域的执政党,70%以上的党员支持留欧。

　　英国之后,下一个风险点或出现在荷兰、法国、意大利、希腊等

　　近年来,欧盟主要国家对欧盟的支持率明显下降、不满情绪显著提升,“退欧声音”越来越严重。民调数据显示,欧洲主要国家的主流政党对欧盟一体化均表现出明显的抵触情绪,主流政党中40%以上的比例希望从欧盟回收权利到本国;而英国退欧公投结果公布之后,很可能引发这些政党不满情绪的集中释放。

　　随着欧洲主要国家在未来逐步进入大选年,“退欧”很可能成为参选党派借题发挥的重要“素材”,以转移国内矛盾、迎合民众需要。主要国家中,2017年, 荷兰、法国和德国等国将分别举行大选;2018年,比利时、意大利和瑞典等国将分别举行大选。

　　根据经济情况、大选状况和主流政党对欧盟的态度这3个维度,我们判断,欧盟下一个风险点可能来自荷兰、法国、意大利、希腊等国,欧洲不确定性仍然较大。