“申万宏源策略3&30组合”2016年第24期

　　上期回顾:

　　截至2016年6月20日,自2016年1月4日起从0仓位开始建仓,“申万宏源策略3&30组合”收益率如下:1)30亿组合:上期获得绝对收益率为3.99%,累计获得绝对收益率为-1.63%。2)3亿组合:上期获得绝对收益率为2.49%,累计获得绝对收益率为-2.06%。

　　本期策略判断:

　　本期策略判断:当下选股重于择时,别纠结于慢熊,该做就做!市场中期大概率将维持宽幅震荡的“平头”格局,看三个月维持上证综指核心波动区间(2700,3300)的判断。当前市场指数仍处于震荡区间中枢以下,不悲观仍是最大的格局;阶段性回调也许随时出现,但不必恐慌,熊市反弹在纠结中前进仍是大概率事件。我们相信市场仍然会去上试震荡区间上限3200。新能源汽车引领当下风险偏好,但价值型成长的大旗依然高高飘扬。一些行业主题成交额占A股整体成交额的比例大幅上升,存量资金将有限的加仓热情集中到了极少量板块上,需要关注微观结构恶化的风险。我们在2016年,更相信风险收益比,相信反转效应,相信挺进无人区比挤入人潮要安全。基本面方面一些产业链环节未来产能过剩是大概率事件。理想的解决办法是,某些过度拥挤的行业主题现在就放慢步伐,停止估值的泡沫化,热点和赚钱效应有所扩散,这样对已经囤积进去的资金其实是相对安全的出路。我们依然认为价值型成长是2016下半年更具配置价值的方向,可以实践基本面趋势投资的方向,是熊市反弹板块轮动当中的重要一环。另外,继续建议积极关注供给侧改革有望超预期的煤炭,行业复苏仍存预期差的半导体和主题热度有望明显提升的军工、国企改革。

　　本期调仓思路:

　　保持原有仓位基本不变,等待6月不确定性预期充分,观察市场,再决定大举加仓的时点,短期仍然以试图抓住结构性机会为主。

　　本期投资计划:(具体持仓情况详见正文第4部分组合持仓统计)30亿组合(以相对收益为目标):纳川股份(新增)、嘉化能源(新增)、汉威电子(新增)、云铝股份(新增)、长江证券(新增)、潞安环能(新增)、韶能股份(加仓)、林洋能源(新增)、金鹰股份、鼎汉技术、航天信息、科泰电源、星宇股份、通富微电、奥瑞德、东阿阿胶、长信科技、黄河旋风、双林股份、中国高科(减仓)、云南白药(减仓)、兰生股份(减仓)、慈文传媒(减仓)、岭南园林(减仓)、同有科技(减仓)、双箭股份(减仓)、陕天然气(减仓)、兰花科创(减仓)、华建集团(减仓)、众合科技(减仓)、瑞康医药(减仓)、羚锐制药(减仓)。

　　3亿组合(以绝对收益为目标):潞安环能(新增)、云铝股份(新增)、长江证券(新增)、纳川股份(新增)、嘉化能源(新增)、韶能股份(加仓)、林洋能源(新增)、长信科技、黄河旋风、鼎汉技术、东阿阿胶、航天信息、科泰电源、奥瑞德、通富微电、陕天然气(减仓)、中国高科(减仓)、众合科技(减仓)、华建集团(减仓)、瑞康医药(减仓)、云南白药(减仓)、兰生股份(减仓)、兰花科创(减仓)、慈文传媒(减仓)。