固定收益周刊:数据放缓基本面支撑,季末流动性有望趋稳
来源： 中银国际证券
作者：杭一君
摘要： 市场展望:近日经济、金融数据陆续落地,基本面支撑叠加海内外避险情绪市场买盘活跃,上周利率显著下行。流动性方面,随着季末临近,本周缴税陆续开始,周一有1,000亿MLF到期,跨月资金压力略有增加,央行资
市场展望:
近日经济、金融数据陆续落地,基本面支撑叠加海内外避险情绪市场买盘活跃,上周利率显著下行。流动性方面,随着季末临近,本周缴税陆续开始,周一有1,000亿MLF到期,跨月资金压力略有增加,央行资金面也在加大投放,周一逆回购投放1,700亿,规模加大,未来公开市场逆回购+MLF将成为精准滴灌的主要组合模式。总体看6月美国未加息加上央行的细心呵护,同时2季度末资金面受到MPA考核的冲击较1季度将有较大削弱,资金面有望保持平稳。近日需关注的重点事件主要是英国公投,市场或有所波动但趋势并不受影响。利率债方面,从交易盘仓位和资本回报率偏低来看,商业银行资产负债部门大概率仍将进一步加大债券资产配置的比例,利率债利率具备进一步下行的空间。信用债方面,5月以来已有超过50次主体评级(展望)向下调整,因此精挑细选和短久期还是近期信用策略。
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