事件研究系列报告之六:高送转全解析
摘要: 主要内容:高送转数量与一级市场募资的IPO与增发规模呈高度相关。近年来高送转的数量增多主要与2010年以来的IPO扩容和定增市场扩容有关。今年高送转行情尤其火爆,送转比例屡创新高,送转比例上限已高达“
主要内容:
高送转数量与一级市场募资的IPO与增发规模呈高度相关。近年来高送转的数量增多主要与2010年以来的IPO扩容和定增市场扩容有关。
今年高送转行情尤其火爆,送转比例屡创新高,送转比例上限已高达“10送转30”。我们将年度或中期分红方案中每10股的送股和转增比例之和大于等于10股的分红方式称为“高送转”。
事件效应:预案前半年累计超额收益可达20%,预案后机会较小;除权除息后整体并无明显超额收益,填权行情仅仅是个案。
影响因素:影响高送转的因素包括:资本公积、未分配利润、股价、股本、上市时间、定增、次新股、上个报告期高送转等等;l预测模型:我们分别运用打分法和逻辑回归法构建了高送转预测模型,回归法准确率和稳定性均高于打分法,我们通过各类指标建立的逻辑回归高送转预测组合年化收益可达57.8%,信息比2.25。
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