点评报告:关注万科复牌事件套利机会
来源： 广发证券
作者：马普凡
摘要： 万科A累计停牌接近半年,相关指数出现不同幅度下跌。万科A于2015年12月18日午间公告称,因万科企业股份有限公司正在筹划股份发行,用于重大资产重组及收购资产,公司股票自2015年12月18日下午13
万科A累计停牌接近半年,相关指数出现不同幅度下跌。
万科A于2015年12月18日午间公告称,因万科企业股份有限公司正在筹划股份发行,用于重大资产重组及收购资产,公司股票自2015年12月18日下午13:00起停牌,待公司刊登相关公告后复牌。截至2016年6月17日,公司尚未复牌。在公司停牌期间,相关指数均出现了不同程度的下跌。其中,沪深300指数下跌17.45%;申万一级房地产指数下跌23.41%;基金用于调整停牌股票估值的指数--AMAC地产指数下跌27.15%。
采用指数调整法调整万科价格,多只基金持有比例超过5%。
由于万科A长时间停牌,持有万科A股票的基金都对该股票进行了估值方法的调整。多数基金均使用指数估值法对停牌股进行估值调整,参考指数为AMAC地产(H11047.CSI)。经统计,根据2016Q1基金规模数据以及2016年6月17日AMAC地产的收盘数据,万科A的指数调整价格为17.80元,共有22个基金的估算万科持有市值占比基金净值超过5%。
万科复牌有望提升重仓基金净值。
我们选择其中当前开放大额申购,且万科持仓比例较高的的前十只基金。经统计,如果万科在开盘后跌停板个数在2个及2个以内的话,则均能够使这十只基金的净值上升一定的幅度。
核心假设风险:
万科A复牌后下跌幅度高于预期,相关基金其他持仓股票的价格波动风险
关键词：
审核：yj194
编辑:yj127
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