光音网络:场景营销先驱,构筑O2O流量与社群云生态

　　公司是国内领先的场景营销大数据云平台服务商。聚焦于场景互联,通过无线网络服务产品“光音小云”拓展场景流量入口,并利用大数据场景营销平台“广告家”进行精准流量变现。掌握基于用户兴趣和行为轨迹的场景数据,在用户画像描绘的最后一公里进行数据维度升级,极大提升大数据营销效率。公司15年实现营收3亿元,同比增长81%,净利润6400万元,同比增长159%,整体毛利率高达47%。

　　线下WiFi建网占据场景流量入口,社区+社群拓展场景营销渠道。1)商业WiFi:通过小云WiFi和其他商业WiFi网络合计覆盖30万家知名商户、3万辆公交巴士、1500家娱乐场所、全国95%以上的网吧,以及机场/火车站/旅游景点等驻地网络。2)小云社区:利用地区运营商网络,布局基于社区生活的场景营销通道,打造智慧社区与本地化O2O服务平台;3)小云社群:通过收购安米网,打造基于社群场景的垂直兴趣流量入口,已服务超过5万个社群,提供包括流量导入、流量沉淀和变现的一整套解决方案,日均移动PV5000万次,年底目标破1亿次。

　　覆盖最广泛的场景营销,精准定向技术提升变现能力。广告家凭借自主开发的场景媒体流量自助平台MediaPro,以及开放数据平台DATAPRO,将程序化购买与场景结合,其中自有场景小云覆盖70个地区的过万家合作商家场景,联盟场景已联合近百媒体伙伴,覆盖包括消费、公共交通、驻地、公共设施和城市热点等数十万场景,综合日均覆盖1亿独立用户,每日PV超过10亿,为数十万广告主提供快速、高效、直达场景的跨屏实时解决方案。

　　投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为103.1%、72.7%、57.7%,净利润增速分别为100.0%、68.0%、60.9%。考虑到公司所处行业高速发展,业绩正迅猛增长,且在场景营销领域具备稀缺性,首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为131.25元,相当于16年PS7X。

　　风险提示:行业增速放缓,竞争风险,人才流失风险。