机构策略周报:数据和事件密集扰动,继续推荐国企改革

　　本周观点概述:近期MSCI和美国加息的最新信息都偏于负面,英国退欧公投也是短期内的潜在风险点,另外一方面,日本央行可能加码宽松,外围经济数据偏好,国内将于本周一公布多项5月经济指标,市场进入数据和事件的密集扰动期。关于市场走势,我们仍然认为,此前市场对经济数据、政策态度和联储加息的预期偏于悲观,对悲观预期的修复将是市场主要驱动因素,MSCI不纳入A股的风险可能造成市场短期震荡,但不改市场整体反弹格局。

　　投资机会方面,我们继续推荐国企改革和供给侧改革。新华社发文认为,一些国有企业发展确实遇到前所未有的困难,改革必要性强化;之前中纪委点名国资委,认为其推进国资国企改革进度较缓,改革系统性、针对性、时效性不够强,党纪介入,国企改革约束性增强,主题有望升温;另外,继续推荐小金属钴、次新股和迪士尼等主题性投资机会。

　　经济基本面:菜篮子产品批发价格指数4月份以来持续下跌,已经到达年初该指数所在位置;国内重要生产资料价格指数则相对强势,上周收涨0.28%;十大城市商品房移动平均成交面积上周急速下跌,周跌幅高达34.61%。

　　政策面跟踪:上周中美战略经济对话中提出了涉及汇率和货币政策沟通、开放中国证券行业及市场进入等成果,这些内容出现在中美战略对话结果中有助于增强市场对中美政策协调的信心,起到稳定市场预期的作用。但是考虑到美方今年总统大选,明年面临总统更替,本次会谈提出的方向实际落实进度仍然存疑。

　　资本市场跟踪:上周市场走势较为平稳,日均融资买入额从532.68亿元跌落至473.49亿元,融资买入额占A股成交额比例稍有回落,最近5个交易日全部A股平均换手率则触底后小幅反弹。

　　国际财经及资本市场跟踪:海外市场上周与A股一样表现平平,美国三大股指只有道琼斯工业指数微涨了0.33%,欧洲市场表现较差,富时100、德国DAX等指数不同幅度调整。美元指数在耶伦讲话后反弹,对应未来几个月加息预期回升。

　　未来一周展望:本周MSCI将宣布是否纳入A股,根据其不举行新闻发布会,以及中国央行官方态度,本次A股加入该指数的概率明显下降,因此,需要警惕MSCI不纳入A股造成的冲击;美联储也将于本周举行议息会议,预计本次会议将维持利率不变,但可能维持鹰派表述。