A股纳入MSCI:长期影响远高于短期
摘要： 我们认为,A股纳入MSCI的长期影响远大于短期影响,目前即使对市场有一定的刺激作用,主要体现在心理层面的影响以及外资“卡位”的影响。A股纳入MSCI的长期效应不言而喻,但在股市整体估值依然偏高的大背景
我们认为,A股纳入MSCI的长期影响远大于短期影响,目前即使对市场有一定的刺激作用,主要体现在心理层面的影响以及外资“卡位”的影响。A股纳入MSCI的长期效应不言而喻,但在股市整体估值依然偏高的大背景下,即使A股得以纳入MSCI指数,也不会马上吸引到大量的新增流动性涌入A股市场。外资加大A股配置将是漫长过程。从短期而言,A股纳入MSCI指数对市场的影响可能有限。
如果A 股能够进入MSCI新兴市场指数,意味着有更多的资金会进入中国的资本市场。MSCI显示:跟踪MSCI指数的资金达到9.6万亿美元,若A 股按流通市值的5%纳入MSCI,则A股在MSCI中国指数中的初始权重约4%,在新兴市场中的权重约1.1%,吸引约165亿美元资金跟踪A股。若最终按100%比例纳入,中国占新兴市场权重将接近18.2%,吸引约2730亿美元资金跟踪A股。
海外增量资金的介入对于A股的稳定将产生积极的影响。1、纳入MSCI后,短期内对股市反弹有一定催化作用。2、MSCI或带动股市市盈率的降低。3、纳入MSCI有助于降低市场投机性和波动性。4、纳入MSCI后金融、信息技术等行业将最为受益。
需要注意的是A股被纳入MSCI将为资本市场带来外资“活水”,但这毕竟是一个中长期影响持续释放的过程,短期影响有限,主要基于以下几个原因:1、增量资金不会立马兑现,短期资金实质性影响力有限,“远水难救近火”;2、A股市场整体市盈率虽然不高,但主要是金融股估值偏低,大部分股票市盈率依然偏高;3、前期纳入比例低,效果有限。
总体而言,A股纳入MSCI利好中国市场毋庸置疑,但目前来看短期影响可能更多的是来自于情绪层面,特别是在目前A股处于低迷的背景下更是如此。但长期,随着人民币自由可兑换、纳入比例不断提高直至全部纳入,其对A股的影响不容小觑,A股纳入MSCI指数后,其引入的不仅仅是资金问题,更将提升A股在全球资本市场中的地位与影响力。
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