2016年6月股市发展环境展望:关注汇率波动和基础制度的突破

　　5月以来,随着美元走强,央行主动引导人民币有序贬值。原因有三:一是可以促进出口,缓解经济下行压力;二是人民币的贬值压力仍待释放,这是连续下调人民币中间价的深层次原因;三是顺势引导人民币贬值,可在美元走强前争取更多自主权。主动有序贬值不会造成市场利率的显著提升,对股市的影响较为温和。6月,随着英国脱欧公投以及美联储议息会议的召开,人民币将继续面临贬值压力,给国内A股带来一定的负面影响。

　　目前国内宏观经济形势仍然面临较大的挑战,在货币政策空间相对有限的背景下,以PPP为代表的产融集合新模式成为推动地方经济发展的有效措施。PPP模式是产业资本、金融机构、政府产融结合的新模式,有助于减轻政府基础建设的投资压力,使企业获得长期投资收益。5月,我国PPP项目比4月末数量增加322个,投资额增加5300亿元,相关政策的落地、各参与方的默契、中央政府的重视、地方政府的发展压力等是促进年初以来PPP快速发展的主要因素。

　　近期,资本市场政策频出,基础制度建设实现突破。三板分层落地,未来混合做市及差异化监管成为新看点;并购重组最新明确五大方向,依法监管、全面监管、从严监管是基本方向;沪深交易所对停复牌制度进行再规范,促进提高上市公司信息披露质量。展望六月,建议重点关注A股是否纳入MSCI指数的进程。