Signal or Noise 2016年第11期:工业机器人应用领域拓宽,进入全面普及阶段

　　投资要点

　　重磅事件接连来袭,“机器换人”进程加快

　　截至2015年,机器人在全球制造业密度只有0.62%,我国仅有0.3%,即全球制造业99.38%和中国制造业99.7%依然依靠人力。但是2016年5月以来,工业机器人领域重磅事件频发,比如美的收购库卡、富士康昆山工厂裁员6万和阿迪达斯开启德国机器人工厂,“机器换人”的进程加快。

　　工业机器人下游应用领域不断扩展,进入全面普及阶段

　　汽车、电气/电子是工业机器人两大主要应用领域,二者合计占2014年工业机器人销量的64%。2010年到2014年,工业机器人年均增长率为17%,其中汽车行业年均增长率为27%,电气/电子行业年均增长率为11%。据此可以推断其他行业近年来也大幅提高了工业机器人的安装数量。根据中国机器人产业联盟的数据,2015年除汽车和电气/电子行业之外,金属冶炼和压延、教育、橡胶和塑料制品、医药制造、专用设备制造、家具、服装以及食品饮料等行业机器人增速较快。工业机器人进入了全面普及的阶段。

　　国内机器人使用密度低,未来市场空间广阔

　　根据IFR的统计,2014年全球平均的工业机器人使用密度(每万工人拥有工业机器人数量)为66台。其中韩国近年来大量安装并使用机器人,2014年工业机器人使用密度为478台,日本使用密度为314台,德国使用密度为292台,美国的使用密度164台。与这些国家相比,我国2014年工业机器人使用密度仅为36台,未来机器人安装市场的潜力巨大。根据IFR的估计,中国市场的增长将居于主导地位,2018年超过1/3的全球工业机器人将被安装在中国。

　　建议关注两类工业机器人相关个股

　　随着我国工业转型升级、劳动力成本不断攀升及机器人生产成本下降,我们认为国内机器人产业正面临加速增长拐点。与服务机器人在国内市场还处于探索期不同,工业机器人有了一定的发展基础,目前正进入全面普及的阶段。随着近期美的收购库卡、富士康昆山工厂裁员6万和阿迪达斯开启德国机器人工厂等重磅事件催化,机器人相关个股存在主题性交易机会。建议关注两类个股:1)具备国产替代能力的关键零部件生产商,相关公司有巨轮智能(002031)和汇川技术(300124);2)拓展新应用领域的系统集成商永创智能(603901)、新时达(002527)、埃斯顿(002747)和软控股份(002073)。