银河国际:从沪港通股份中寻找潜在的私有化标的

　　尽管存在政策风险,私有化的宗数正在上升。中证监早前表示,正在研究有关越来越多海外上市的中国企业回归A 股上市带来的潜在影响, 但虽然如此,至今仍有一些香港上市的中国公司提出私有化建议。匹克体育(1968.HK)在昨天停牌,有报道指该公司正计划于香港市场退市,并有可能回归A 股市场。匹克体育的市净率为0.8倍,市盈率为9.2倍,股息收益率为7.8%,这符合私有化的普遍标准。

　　潜在的私有化标的:内地投资者正在吸纳H 股。虽然很难预测哪家公司将会进行私有化,但我们认为,可留意一些由内地投资者通过港股通持有大量股权的股份。虽然港股通的日均成交量不大,但一些H 股的累计持股量已出现明显变动。在300多只可供内地投资者通过港股通交易的股份中,11只股份的H 股市值已由内地投资者持有15%股权以上,而其中的6只股份,内地投资者的H 股持股更超过20%。

　　共同特点:较A 股大幅折让。这11家公司全都有A 股上市(除了神州控股(0861.HK)),而它们的H 股较A 股折让38%-87%。