港股周报:谨慎以待后市

　　报告摘要:

　　上周,恒生指数上涨0.67%,收于19852.2点,其中,大型股指数上涨0.56%,中型股指数上涨0.16%,小型股指数下跌0.76%。上周港股通平均使用额度比例为12.24%,沪股通使用比例为2.38%。

　　我们认为港股本周继续震荡,依旧看好后市。

　　国际局势方面,上周美联储的会议纪要显示出与会议声明不同的鹰派声音,与早些时候几位地区联储主席的公开言论相呼应,市场闻风而动,预期6月加息概率大幅增加。6月加息已经不再是不可能发生的事件。但联储的会议纪要仅仅代表与会者的声音,而会议声明才是联储票委们达成一致的意见。尽管此次联储会议纪要显示出了鹰派的立场,但根据经济数据来决策加息的时间点依然没有变化。目前的通胀数据仍未能支持在6月加息,而劳动力市场则在恶化。我们认为美联储在6月无法加息,全年加息的次数不会超过2次。市场开始一致预期要加息的时刻才是真正利空市场的时候。目前市场对6月加息的预期存在分歧,港股市场可能出现逢低买入的机会。

　　从港股自身来看,深港通并没有在人大委员长张德江视察香港期间公布,下一个宣布开通深港通的节点将滚动到A股纳入MSCI考核结果公布和香港回归纪念日期间。正如我们之前写到,深港通带来了小市值股票的结构性机会,内地投资者期待已久。技术上看,港股大市沽空比率有所下降,但仍然处于高位,沽空热情仍然高涨,本周投资者仍需谨慎。但沽空也意味着要回补相应股票,一旦沽空热情消散,市场有望反弹。

　　风险提示:周边市场波动风险