固定收益衍生品策略周报:债市回调切勿慌,加仓,加仓
来源： 国信证券
作者：董德志
摘要： 利率互换策略方向性策略:预测未来一周IRS-Repo1Y在2.50-2.60区间,IRS-Repo5Y在2.85-2.95区间。回购养券+IRS:此前流动性稍紧,央行即进行MLF操作投放,给市场吃下定
利率互换策略
方向性策略:预测未来一周IRS-Repo1Y 在2.50-2.60区间,IRS-Repo5Y 在2.85-2.95区间。
回购养券+IRS:此前流动性稍紧,央行即进行MLF 操作投放,给市场吃下定心丸。因此即使月末前还有汇算清缴等扰动因素,机构心态也十分平稳,该策略收益空间仍可达到30-40BP。
期差(Spread)交易:过去一周,IRS-Repo5Y-1Y 的利差由28BP 走扩至34BP, 我们推荐的1×5变平交易亏损8BP。我们维持互换利率利差将收窄的观点未变,继续推荐1×5变平交易。
基差(Basis)交易:过去一周,SHIBOR3M 和FR007的利差由49BP 走扩至58BP,主要由于FR007的下行和SHIBOR3M的小幅上行。我们认为,流动性缓解效应会传导至SHIBOR3M,因此可以做空基差。
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