Lending Club 公司点评:Lending Club价值依旧需重新估值

　　Lending Club 的CEO 被开除股价跌近35%

　　5月9日,Lending Club 在发布第一季度财报时宣布CEO Renaud Laplanche 的离职信息。主要原因是公司对一项总额2200万美元的贷款进行了一个内部审查,因为这些资金被贷给了单一借款人,并违反了公司政策。CEO 把别人申请贷款的日期修改提前了几天,并没告诉任何人,这样就能提早把贷款发出去。公司表示“2200万美元的贷款并不是一个大数目,但违反公司业务原则且缺乏充分的信息披露是不能够容忍的”。受此影响,Lending Club 在5月9日开盘大跌25%,截至收盘暴跌将近35%。

　　2016年Q1贷款发行额同比增长68%,环比增速放缓

　　2016年第一季度lending Club 贷款发行额27.5亿美元,同比增长68%。近4个季度累计贷款成交额达到94.8亿美元,2015年贷款成交额83.6亿美元。贷款发行额规模保持增长,但2016年一季度环比增速放缓到6.62%,过去10个季度LC 贷款平均环比增速17.2%。

　　Q1扭亏为盈净利润410万美元

　　LC 一季度业绩表现较好,营业收入1.513亿美元,同比增长87%,而运营成本只增长29.5%。nonGAAP 利润2520万美元,增137%,净利润410万美元,而去年一季度是亏损640万美元。

　　更改两笔总额2200万美元贷款申请日期,出售给不合格投资者

　　CEO 在明知贷款不符合投资人的标准的情况下,修改了2笔总额2200万美元贷款的申请日期,使其符合要求。通俗的讲LC 犯的错误就是:把贷款产品卖给了投资特征不符合的投资者,就是没有把产品卖给合格投资者。公司的官方报告里表示:“董事会无法接受违反公司商业准则的行为出现,也不会接受审查中的不完整披露。” 另外,CEO 没有完全申报在自己在一家基金的持股情况,而公司当时正考虑对该基金进行投资。构成“内幕交易”行为。

　　个人错误让投资者对LC 贷款中介系统产生怀疑

　　LC 上市之初市场给予80亿美元的估值,是看好LC 建立了一个系统,可以实现标准化、系统化、流程化地从事借贷中介工作。本次事件发生说明这个体系是失效的,而LC 成立的基础以及吸引投资者的亮点就是该贷款中介体系,现在这个系统出了问题,让市场对互联网金融平台放贷风控中介流程技术产生怀疑。所以在一季报业绩良好的情况下,市场仍然不买账。

　　LC 价值依旧存在,但需要重新估值

　　LC 的业绩还能保持增长,还能按照原来的发展模式继续发展。但由于原来高估值的基础(标准化、系统化、流程化)动摇了,所以对LC 估值需要重新审视。长远来看,Lending Club 的这次股价暴跌还不至于让大家对Lending Club 彻底绝望。及时的补救以及对违规贷款行为毫不姑息的态度说明了Lending Club 仍是一家视信用为生命的公司。与此同时,2016年第一季度的财报也显示公司净利润扭亏为盈。我们相信Lending Club 的高度自律与业绩上升能, 能重新赢得用户与投资者的信任。