港股宏观策略周报:A股调整压制港股反弹动能,后市关注内地经济数据

　　周报摘要:

　　上周欧美股市震荡走低。美国经济数据不佳,引发市场对全球经济复苏前景的担忧,美联储鹰派官员亦意外态度缓和,根据联邦基金利率期货的数据预测,美联储年内的加息概率进一步走低。美国方面,内需受阻令制造业扩张速度放缓。欧元区方面,通缩压力有所缓解,区域分化再度抬头。

　　内地方面,制造业补库存行为暂缓,复苏基础仍待巩固,不过30大城市房地产销售数据仍然保持良好,二三季度料仍有助房地产企业的开工增长。总体上先行指标房地产销售数据与4月景气指数显示中国经济继续回暖,但经济复苏的基础仍需要基建、房地产等行业合力整固。流动性方面,中国央行公开市场上周净回笼2200亿元,前一周为净回笼2900亿元,流动性相对偏紧。上周上证指数一度逆外围走强冲击3000点关口,但周五受中概股借壳A股遇阻传闻影响导致全周由涨转跌,加上4月进出口数据疲软,短线将不利A股表现。

　　港股跟随欧美股市走势连续收跌,恒生指数上周大跌近千点挑战20000整数关口支撑。港股上周五连跌后短线有技术反弹需求,但内地进出口数据逊预期,加上政策进一步寛松的预期落空,令沪指周一再度失守去年8月股灾低位2850点,均限制港股短线反弹空间。本周内地将陆续公布4月通胀、CPI、PPI、工业生产及零售销售等数据,如数据仍逊预期,将进一步拖低A股表现,港股跟随A股下跌的机会更高。技术走势方面,恒指上周已接连跌破10/20/50/100天线,走势明显转差,恒指弱反弹过后不排除再度下试20000点大关,如跌破指数或需回补3月初19700至19800点的支持区。指数上方初步阻力为100天线20350点。

　　【板块配置建议】:关注可能受益于最新内地CPI数据的食品与消费板块,以及受益于美联储推迟加息的港股蓝筹。本周个股推荐东方航空(670.HK)。