2016新股申购专题报告之七:整体发行规模上升,“第一创业”采用“询价决定募资”新模式

　　报告摘要:

　　证监会发布2016年第6批批文,共7家公司发行

　　2016年4月11日,证监会按法定程序核准了7家企业的首发申请。其中,上交所3家、深交所中小板3家、创业板1家.截至2016年4月29日,上述7家企业均已公开招股说明书,筹资总额为49.4亿元。本批新股--第一创业首次采用预先不设定募集资金的发行模式,而是根据询价结果决定募集资金的具体数额。最终第一创业发行价为10.64元,对应发行市盈率为22.99,总计募集资金23.30亿元;同时,本批新股--威龙股份预募集资金总额5.54亿元,发行新股5020万股,预计发行价为11.03元,对应2015年年报发行市盈率超过50倍,远超23倍的限制,同时也高于证监会行业市盈率,因此威龙股份的发行上市可能也将有所调整。

　　2016年第5批新股发行情况回顾及上市后表现

　　2016年4月11日,证监会发布7家ipo上市批文,这是2016月发布的第5批批文。从网下中签率来看,由于预先缴款机制的取消,打新机构纷纷采用顶额询价的打新方式,导致网下中签率出现了较大幅度的下降。上轮发行的新股之中,网下中签率平均为0.010%,相比上批有所下降;从上市后涨幅来看,近两批发行的新股中,多只连续涨停至今,其中蓝海华腾、景嘉微上市后连续20个交易日涨停。

　　发行价计算方法

　　在本文中,假设打新机构参加网下申购,所对应的中签率均为网下申购中签率。在申购额度上,由于在新政策下预先缴款制度的取消,机构参与网下申购时必定会采取顶额申购的方式。在计算发行价时,由于新政下发行价基本统一,对于不存在老股转让的新股,使用公式:

　　募集总额/新股发行数量=发行价

　　对于存在老股转让的新股:

　　(实际新股发行数量+老股转让数量)/(发行前总股数+实际新股发行数量)=最低对外发行比例(10%或25%)

　　(募集总额-老股承销费用)/实际新股发行数量=发行价