志晟信息:“智慧环保+智慧医保”双轮驱动、业绩高增长仍可期

　　投资要点

　　领先 IT服务集成商转型“智慧城市”、收入业绩双双高速增长

　　河北志晟信息技术股份有限公司于2004年3月成立,是廊坊市IT系统集成领先服务商,正在大力拓展“智慧城市”项目已结硕果。2015年3月在新三板挂牌。公司董事长穆志刚及配偶阎梅持83.91%股权为公司实际控制人。2015年7月以3元/股发行467万股募集资金1340万元。2015年10月变成更为做市转让方式。太平洋证券、联讯证券为公司提供做市服务。2015年营业收入增长达64%、97.3%的收入来源于集成和租赁。

　　传统IT集成服务业务竞争力强、稳步增长仍可期

　　公司IT集成服务以信息系统集成为核心,配套硬件电子设备销售为基础,提供相关系统解决方案及服务。目前主要向廊坊市政府机构、教育机构及其他企事业单位提供IT集成服务。2015年,公司的前五大销售客户中,四家为教育系统的中小学等。公司业务竞争能力强,稳步增长仍可期。

　　“智慧环保+智慧医保”双轮驱动、打造领先“智慧城市”服务商

　　廊坊市是河北省首批智慧城市建设试点之一,住房城乡建设部首批智慧城市试点之一,智慧城市建设起步早、发展快。目前,公司纷纷中标廊坊市广阳区、安次区、开发区等环保监测网格化项目,累计中标金额达近2000万。2015年公司与廊坊市医疗保险管理中心签署战略合作框架协议,并被确定为唯一战略合作伙伴。公司、医保中心和医院三方合作推进医院就诊卡及社保卡融合和医疗大数据平台建设。

　　资产并购促进公司战略转型、创业孵化企业已开展业务

　　2015年10月,公司拟以增资扩股的方式中创晟业(北京)资本管理有限公司8.33%的股权。同时,公司拟设立全资子公司志晟资产管理(河北)有限公司,促进公司战略转型及互联网+业务创新模式的确立。2016年1月,公司投资创建的志晟互联网+创客中心已于近期正式开展孵化业务公司。

　　盈利预测与估值

　　基于公司业务发展等假设,我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.32元、0.46元和0.55元,公司股票的最新收盘价为8.0元/股,对应2016-2018年的PE分别为25倍、17.5倍和14.6倍。

　　风险提示

　　关联交易风险、应收账款风险、投资风险、新项目不及预期风险。